ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום רביעי 16.9.2020

בסקירות קודמות נתתי מספר הערכות למדדים השונים
חלקם "חייבים" להתקיים וחלקן רק בגדר הערכות בסבירות גבוהה

1. מדד המעו"ף "חייב" ליפול את כל העליה האחרונה עד מינימום 1284
המילה "חייב" יש לה משמעות וזה יתרחש

2. מדד המעו"ף בהערכה ישאף ל 1350+- וזה בגדר הערכה בלבד
זו הערכה שאני מוריד מהעוצמה שלה אחרי הסיומת אתמול במדד הגלום בעיקר
אבל עדיין סבירות טובה שהמדד לפחות ייסחר חלקית בירוק היום

3. מדדי וול סטריט בהערכה ירדו לתחתית האחרונה שלהם לפני שיוציאו לפועל מהלך עולה אמין - גם זה בגדר הערכה סבירה בלבד - אבל סבירות גבוהה

4. מדד הדאקס בהערכה ירד שוב ל 12950 עד 12850


כל ארבעת הסעיפים הנ"ל בתוקף

מדד המעו"ף :

עלה אתמול עלה אתמול עד 1334/5 אבל סגר על 1337 לערך
הסגירה עדיין מאפשרת לו להיסחר ירוק חלקי היום לפחות בסבירות טובה
אבל מצד שני החולשה שגילה בסיום ממסמסת את האפשרות שיצליח להשיג את 1350
המהלך היורד של המדד שעל הפרק הוא החלק העיקרי כרגע
הוא צריך לרדת כמעט 60 נקודות "בטוחות" מטה בזמן הקרוב מאוד ואני מניח שעוד בשבוע וחצי הקרובים שנותרו לסוף החודש - הזמן הוא בגדר הערכה בלבד

ה S&P :

סיים בעלייה של כחצי אחוז אתמול - אבל יחד עם זאת מדובר בעלייה חלשה
התנהלות המסחר אתמול עד לסיום מחזקת את ההערכה שלי שנראה ירידת מדרגה מסויימת אולי לתחתית האחרונה שוב ...לפני שהמדד יטפס באופן אמין
וכאמור השאלה היא רק מה התחתית המדוייקת שם - זו משימה לא פשוטה להערכה
סביר שהוא ירד שוב ויחזור קרוב לתחתית האחרונה - או לכל הפחות חלק מהעלייה האחרונה שלו
אם הוא ישבור גם את התחתית האחרונה - אז -
אני מניח שהוא ייבלם בין 3200 ל 3250 אם לא מעט לפני כן
ובכל מקרה וזה חשוב - הוא אמור לעשות את כל הדרך חזרה מעלה לשיאו ומעבר לו

3. הדאקס -
בעוד המדדים בוול סטריט מתנהגים באגרסיביות - הדאקס מתנהג בסולידיות יתר
גם אתמול הוא לא השתתף בשום מהלך וסיים מאוד סולידי על האפס 13217
אני מניח שהוא ירד מדרגה לאזור 12950 עד 12850 ואולי 12750 שוב פעם
הוא כבר ירד את המדרגה הזו בפעם הקודמת שהערכתי
מזכיר - ביום חמישי האחרון החליט ה ECB שלא לקבל החלטה של שינוי - אלא להשאיר את מצב ההרחבה המוניטרית כמות שהיא למרות בעיית האינפלציה באיחוד
ההנחה הייתה שכן יבצעו הרחבה על ההרחבה אבל השוק קיבל את הבשורה באדישות

לסיכום:

1. מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם

2. בהתייחס לסעיף 1 - לא ברור אם הם ראו תחתית...אבל רוב הסיכויים שהיא קרובה
כלומר ירידה נוספת ...אולי ...אחת כזו שאפשר לספור על אצבעות יד אחת כפי שנראה לי כרגע...לפני מסע אמין מעלה ...ולא כפי שנראה כרגע

3. הגל היורד הנוכחי בוול סטריט הוא הוצאת אויר מבלי להיכנס לתירוצים שמניעים אותו כי זה לא באמת חשוב...ההערכה שלי נשארת שעד נובמבר יחזרו מעלה ...אחרי נובמבר ולתוך 2021 המצב יהפוך למאוד מסוכן כאשר משבר חובות יהיה על הפרק

נקודות חשובות :

1.. הסברתי באריכות את מדיניות הפד עם יעד אינפלציה ממוצע של 2%
זו מדיניות שמאפשרת לפד להמשיך בהרחבות מוניטריות כאוות נפשו לכאורה
אם האינפלציה תדהר מעל לצפי הוא יעלה את היעד ויעשה התאמות
למה ? כי הוא יכול...הוא קובע את היעד ולעזזל מצב הכלכלה הריאלית
הפד יעשה הכל כדי להמשיך בהרחבות המוניטריות כי אחרת תיפתח תהום מהגהינום
בינתיים האינלציה מטפסת מעל להערכות הפד ולמרות שהוא ימשיך ויבצע התאמות בחודשים הבאים - הוא כורה בור לאיטו שברובו יהיה בור של אמון במערכת הבנקאית האמריקאית - בדולר ובכלכלה האמריקאית
אגב - אותה תהום שממנה חושש הפד תיפתח לדעתי בכל מקרה - אבל הפד דוחה את הקץ מתוך תקווה קלושה שהמצב ישתנה - שיהיו תנאים שיאפשרו לו להפסיק את ההרחבות
זו אותה תקווה מ 2008 - היא לא התקיימה מאז ולדעתי לא תתקיים גם בעתיד
הסיכון העצום הוא גורמי חוץ שלא יספרו את פעולות הפד ויפגעו קשות באג"ח אמריקאי כתוצאה מאיבוד אמון באג"ח הזה - מכאן עלולה להיפתח הרעה
הדולר נשחק במקביל לכל זה בעידוד הפד כדי לשחוק את החוב האמריקאי
זה טוב ויפה אבל הדולר גם מאבד לאט לאט את האמון שרוחשים לו כמטבע בינלאומי
לכל אלו למרות כל הרצונות של הפד יהיהו השלכות בעתיד - גם אם זה תהליך איטי

2.הדולר - נמצא בחולשה מתמשכת מול סל המטבעות
הסיבה העיקרית לזה היא מדיניות הפד שלא נכנס לפירוט בעניין הזה
גם מול השקל הייתה חולשה משמעותית לאחרונה עד לזינוק לפני מספר ימים שהחזיר את הדולר ל 3.45 שקלים (ביומיים האחרונים הוא מתקן חלק מזה) - זה יוצא דופן וכנראה נובע מפעילות של בנק ישראל
בכל אופן ההערכה שלי היא שהדולר ימשיך בגל העולה שלו עד 3.5 שקלים לפחות

מצד שני -
הדולר נחלש לאחרונה מול היואן באופן מהותי
סביר להניח שהוא ימשיך וייחלש עד 6.66 יואן לדולר

גם מול האירו הדולר נחלש מהותית לאחרונה - אבל הסימנים מראים שהוא ימשיך וייחלש עד 1.3 דולר לאירו

כלומר העוצמה שמגלה השקל מול הדולר היא מעט חריגה ביחס לסל המטבעות לאחרונה

בכל אופן לפד יש שתי (או שלוש) בעיות מרכזיות :

תשואות האגחים
האינפלציה
שער הדולר בעולם

את שתי הבעיות הראשונות הוא פתר לכאורה ...או הציג פתרון עקום שלכאורה מקנה לו שקט לטווח הבינוני להמשיך להדפיס כספים
הבעיה השלישית היא הדולר - לעת עתה הסימנים מראים שהכל בסדר
אבל חודשים קדימה אסור יהיה לפד לאפשר לדולר להתחזק


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1324 עד 1348
הארביטראז שלילי מתון בעל השפעה זניחה
חוזה S&P נסחר חיובי מאוד מתון וחסר משמעות
המעו"ף יצטרך להחליט לבד על דרכו
אם יפתח שלילי סביר שיעבור לחיובי
אם יפתח חיובי הוא אולי מבצע את המהלך החיובי האחרון שלו לשבוע הנוכחי
רמת הסיכון בו עלתה משמעותית מאחר והוא "חייב" ליפול לדעתי כמעט 60 נקודות מדד בהערכת מינימום בזמן הקרוב
תיאורטית הוא יכול עדיין לטפס ל 1348 אבל הסבירות לזה כבר נמוכה


הדואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק

פלוריסטם - ביצעה תנועה מאכזבת בחו"ל - זה אומנם הפיך לגמרי אבל לא בטוח שנישאר איתה

פריון - סטטוס החזק

נובה - על הכוונת לחבירה ומעקב בלבד כרגע

כללי :

לונג על ה S&P + לונג על הנסדאק - סטטוס החזק ואודיע מתי אפשר לחזק

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - בינתיים עדיין סטטוס החזק

בזן - מעקב וכבר ציינתי כך בשבועיים האחרונים למרות שמחזיקים בחברה לשיראל

ארקו - מעקב ואעדכן לגבי הערכת יעד מותנית


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה