ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר נשלחת שוב עקב טעות בשליחה

בוקר יום חמישי 20.6.2019 יום פקיעה שבועי

אפס הפתעות מבחינתי

1. הפד לא הוריד ריבית אבל הוא יוריד אותה לדעתי בחודש הבא כבר בהתאם למה שהערכתי

2. הפד מדבר גם על מדיניות מרחיבה יותר ובמילים פשוטות השקת QE
גם בזה אין הפתעה ביחס להערכות שנתתי

3. הפד טוען שמלחמת הסחר היא קטליזטור למיתון וגם בזה אין הפתעה

4. המדדים מטפסים לשיאם האחרון בפרט בוול סטריט ובדאקס - ללא הפתעות

5. נותר לראות דבר אחד - באיזו נקודה יהיו המדדים כאשר תבוצע הורדת ריבית
אם סביב שיאם - לדעתי הם יגיבו בשלילה בטווח הקצר ובחריפות ...אבל בחיוב בטווח
הבינוני

6. נקודת המפתח במונחי זמן תהיה בספטמבר
גם הממשל האמריקאי יצטרך לטפל בתיקרת החוב
גם ה ECB צפוי להשיק את ה TLTRO שעליה דיבר בחודשים קודמים
וגם הפד צפוי להשיק איזושהיא הרחבה כמותית
ברקע סוערת לה מלחמת הסחר
וברקע ישנה מתיחות במפרץ הפרסי

7. ביומיים האחרונים הופתעתי גם אני מההצהרות של יו"ר ה ECB מריו דארגי
הוא דיבר על השקת איזו QA
תהיתי בסקירות מהיכן זה צץ ? הרי הוא דיבר על השקת TLTRO בספטמבר
היום מסתבר שישנן טענות לחוסר אמינות של דארגי וחוסר תיאום ...אלו טענות שצצות בעיקר בגמרניה
דארגי יעזוב את תפקידו בספטמבר וישנה טענה שהוא משחרר הצהרות ללא תיאום על מנת ליצור השפעה על ממשיכו

אז מה זה TLTRO ?
זו תוכנית שכבר נוסתה כמה פעמים בגוש האירו בין ה ECB לבנקים
זה נוסה ב 2014 וב 2016....ושוב מדברים על זה
האם היו לזה תוצאות ? אם אנחנו מדברים על זה שוב אז סימן שזה לא הניב מה שרצו
ובכל זאת זה שוב עולה ושוב יוצר תחושה שקונים זמן ושקט בכסף
התוכנית הזו בבסיסה היא הלוואה שמעניק הבנק המאכזי האירופאי ה ECB לבנקים באירופה
זו הלוואה מיוחדת בתנאים מאוד נוחים ואפילו בריבית שלילית...כלומר הבנק המרכזזי לכאורה ישלם כסף לבנקים שיקחו ממנו את ההלוואה...עולם הזוי אבל זו המציאות היום
מה המטרה ? הגדלת האשראי בשוק...שהבנקים יקחו את הכסף וילוו אותו לציבור בתנאים נוחים...
התוכנית הזו מסובכת...יש לה יותר מידיי ווריאציות...צריך את התנאים המדוייקים שבאמת יתמרצו את הבנקים להלוות ולא להשאיר את הכסף אצלם...וגם תנאים שימריצו את הציבור לקחת את ההלואות...ומה מועד ההחזר ...ובאיזה סדר גודל תהיה בכלל התוכנית הזו
בקיצור הרבה הרבה נעלמים...

אז על מה דיבר דארגי השבוע ?
רק הוא יודע...והוא עוד טוען שבחודשים הקרובים הוא יפרט על מה הוא דיבר

8. בקצב הורדות הריבית הצפוי של הפד - מדברים שם גם על ריבית שלילית
בארץ קשה לי להאמין שיגיעו למצב הזה
באירופה זה כבר קיים תקופה ארוכה ועוד הולך להעמיק...וקיים גם ביפן
מה זה ריבית שלילית ?
זה התחיל בדנמרק כרעיון הזוי לגמרי
עבר ליפן ב 2016 ומשם חלחל לאירופה
האם זה עזר במשהו ? אנחנו רואים שלא ותעיד על כך הצמיחה באירופה
מה הרעיון של זה ? אם עד היום מקובל ששמים כסף בפקדון נניח 100 שקל ומרויחים את הריבית השנתית נניח 0.3% ...אז יוצאים עם 100.3 שקל והעיקר מקבלים כסף
בריבית שלילית המשמעות - המשקיע בפקדון ישלם כסף בגובה הריבית השלילית לאורך זמן שכספו יושב בבנק
הזוי ? נכון ...
המטרה היא שאנשים יוציאו את הכסף מהפקדונות וישקיעו כדי לעודד צמיחה במשק
בפועל בכל המדינות שזה נוסה זה פשוט לא עבד
למה בעצם ? אולי בגלל שהבנקים לא באמת מיישמים את הרעיון ועושים איפה ואיפה בין לקוחות מועדפים למועדפים פחות ...אולי בגלל שאין באמת היכן לשים את הכסף אז מוצאים כל מיני אפיקים חלופיים שלפחות שומרים על הערך
בכל מקרה כל עניין הריבית השלילית הוא מצב קיצון בכלכלות...עשינו הכל בעשור האחרון...וזה לא עובד...ננסה כלי קיצוני

מדדים :

מעו"ף - צפוי להמשיך להתקדם לכיוון 1580 ללא הפתעות מיוחדות מבחינתי
אבל מזכיר הדרך למטה סלולה והוא לא ירחיק לכת מטה לפני שיצנח לכיוון מדרגת הירידה הראשונה שלו 1540

דאקס - אמור לחתור מעלה ל 12300/400 מינימום וללא שינ וי בהערכה הזו
אבל גם הוא ימצא את הסיבה לצנוח בחזרה

ה S&P - מתקרב לרמת היעד המינימלית 2950/60 וגם אם יחצה אותה הוא יצנח בחזרה
בהזדמנות זו אזכיר שלאורך כל הגל היורד החריף טענתי בסקירות שהוא יחזור לשיאו ...כלומר זיגזג חריף כאשר הכיוון הוא עדיין מטה


הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.14%
הבוקר גם תתרחי פקיעה שבועית שמן הסתם תהיה חיובית ברוב הסיכויים
טבע - ממשיכה להידרדר וצפויה להתקדם בהדרגה ל 5 $
מגיק - הייתה ונישארה מניה מענינת ובפרט במיקום הנוכחי שלה
אודיוקודס - נשארת אטרקטיבית בעלת צפי חיובי מבחינתי
AAPL - אחרי ההערכה שנתתי לפייסבוק השבוע ...אתן עכשיו לאפל
אפל צפויה לדעתי להשיג את ה 212 $

חוזה S&P נסחר חיובי המשכי סביב 0.4% וכך כנראה יתנהל גם המסחר בפועל...עליות אבל מתונות
השאלה היחידה שמעסיקה אותי זה רק מאיזו נקודה תגיע הצניחה ...האם בשיא חדש או סביב 2960
תשואות האג"ח אגב הגיבו בצניחה לדברי הפד אתמול
ולזכור טוב טוב את בעיית עקום התשואה שעוד נישמע עליה

שנחאי - אומנם נעה חיובית - אבל אני נותר שלילי והיא רק מיישרת קו עם הסנטימנט בעולם לאחר שנסתה למשוך זמן בדשדוש אופקי

אין שינויים בהערכות לגבי הסחורות וקריפטו -

הביטקוין - שועט לעבר 10000$ בהתאם להערכות שלי בשבועות האחרונים
אתמול הוא קבע שיא שנתי על 9365 $ וקצת נסוג ממנו עד לסיום
מזכיר שהביטקוין נמצא בתהליך התחזקות בסה"כ לאחר שפל של כ 3000 $
האת'ריום - עומד כרגע על 273 $ - מעריך לו יעד 350 $

הנפט - נחלש בזמן האחרון עד 50.6 $וכעת מתקן אל מעל 52$
כתבתי בימים קודמים וזה בתוקף - המהלך המתקן העולה הזה צפוי להימשך עד ל 57 $
מצד אחד - מיתון - חולשת נפט היא אחד מסממני המיתון
מצד שני מתיחות גיאופוליטית במפרץ הפרסי יכולה להעלות את מחירו
בהזדמנות זו צריך להיות עירניים גם לנעשה במפרץ הפרסי כאשר ייאוש מהצד האיראני יכול להצית את האזור...בלתי אפשרי לצפות את זה

הזהב - היתי אופטימי לאורך החודשים האחרונים על מחיר הזהב
וגם ציינתי שהוא יחזור לשיא של פברואר כ 1350 $ לאונקיה ...וגם טענתי שזה ילך ביחד עם הירידה בתשואות האג"ח בארה"ב
בינתיים ההערכה הזו מוכיחה את עצמה

מקרו -

היום - מדד הייצור של פילדלפיה ארה"ב
החלטת הריבית בבריטניה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1564 עד 1577/8 ועד 1582/4
יום פקיעה שבועי
מעריך פקיעה חיובית וככל הנראה המדד בדרכו ישירות ל 1577/8
ובכל זאת מזכיר שוב -
הסבירות שהאינדיקציה שלי לירידת המדד את כל הדרך ל 1540 ומטה לא תתקיים - שזואפת לאפס כמעט
אני מדבר על הטווח הקצר של שבוע עד שבועות


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה