טבע - סקירה מפורטת

הפוך לדף הבית

כלים לבעלי אתרים

תכנה לניתוח טכני

שלום אורח, לחץ כאן לכניסה למערכת

חיפוש הודעה בפורומים:

חזרה לפורום

03/07/20 11:08 טבע - סקירה מפורטת /ו hrt23

אני לא מחזיק טבע כי לדעתי (למרות הסקירה המפרגנת) יש מניות יותר טובות
הסקירה היא לאלו המחזיקים את המניה והוא מתייחס לטווח הבינוני והארוך

אתחיל ביחסים הפיננסים העיקריים במאזן בצירוף ציונים :-
  Forward P/E     4.83 מצוין (מה שקובע זה המכפיל העתידי לא הקיים )
PEG Ratio     7.06  לא משהו אבל בסדר (עד 2 זה מצוין)
Price/Sales (ttm)    0.78  מצוין כי פחות מאחד
Price/Book (mrq)    0.99  טוב מאד כי פחות מ1 (לא קיים בחברות מהתחום)
Enterprise Value/EBITDA    28.31  סביר
______________________________________________________
אם נציץ בגרף חמש שנים של טבע, טבע איבדה 78% מערכה,
ביחס למדד S&P 500 בפרק זמן זה. אבל , סיפורי תפנית קיימים בוול סטריט.
והתפנית לגבי טבע היא אופטימית אבל לפני הדיון בתפנית שיופיע בהמשך
נעבור קודם על כמה מהסיבות לירידה במניה

אחד הסיבות  העיקריות בנוגע לירידה בטבע, היה אובדן אמון בניהול.
עוד בשנת 2016 החברה הסכימה עם ממשלת ארה"ב לתשלום
של 519 מיליון דולר בגין חיובי שוחד בקומץ מדינות בחו"ל.

סיבה עיקרית  אחרת  של טבע לירידות הייתה. רכישה של חברת התרופות הגנרית אקטוויס מאלרגאן. טבע שילמה הרבה מדי על העסקה (שהפכה אותה
ליצרנית הגנרית הגדולה בעולם) אבל , כתוצאה מכך חובותיה תפחו  ל 35 מיליארד דולר בסוף 2016, מה שהקנה לחברה גמישות פיננסית מועטה  וטבע נאלצה לנטוש לחלוטין את מה שהיה בעבר והמשקיעים אהבו, כלומר את תשואת הדיבידנד

סיבה נוספת ושלישית הגורמת לדאגה למשקיעים, הייתה ההפסד הצפוי של בלעדיות הפטנטים על התרופה הנמכרת ביותר Copaxone. בשיאה, תרופת טרשת נפוצה קופקסון הניבה עבור טבע כ -4 מיליארד דולר בשנה. אך מאז כניסתה של מתחרים גנריים, קופקסון ירדה ל800 מיליון דולר בשנת 2020. והחלפת הכנסות אבודות של יותר משלושה מיליארד דולר לא קורה בן לילה.
____________________________________________________
עכשיו, בואו נסתכל מקרוב על כל הסיבות שקניית טבע עכשיו אכן הגיונית מאוד.

קודם כל אלו היחסים הפיננסים במאזן אותם ציינתי בפתיח ממוצע ציון =8מתוך 10
הסיבה הנוספת שכעת זה הזמן לקנות טבע היא המנכ"ל שולץ.
שולץ עזר לטבע לפרוק נכסים לא דורשים ולהפחתת עומס החוב של החברה. הוא גם פיקח על הפחתה של כ -3 מיליארד דולר בהוצאות התפעול השנתיות. זה איפשר לטבע להפחית את החוב הנקי שלה מ -34.2 מיליארד דולר ל -24.3 מיליארד דולר בפחות משלוש שנים. עם גמישות פיננסית טובה בהרבה, אין פלא שלאחרונה האריכה טבע, את כהונתו של שולץ עד סוף 2023 לפחות.

טבע גם נהנית מאוכלוסייה עולמית מזדקנת. הציפייה היא שאוכלוסייה מזדקנת עם גישה מוגברת לטיפול רפואי תדרוש יותר טיפולי "תחזוקה" לאורך זמן. אלה חדשות טובות עבור יצרני תרופות גנריות הסומכים על נפח
כדי להניע את צמיחתם קדימה והחברה צומחת תציצו שוב ב PS למעלה

בנוסף, מחיר טיפולי המותגים ממשיך לעלות, והבלעדיות לתרופות המותג,
נותן את המיקוד לגנריות שממלאות תפקיד גדול עוד יותר
בבריאותם ורווחתם של החולים בעתיד

מעבר לגנרי, לטבע יש מספר טיפולים חדשים יחסית למותג, שרק מתחילים להתגבר ואמורים לעזור לדחוף את צמיחת ההכנסות לכיוון הנכון. אוסטדו, המשמשת לטיפול בדיסקינזיה מאוחרת ובמחלת הנטינגטון, סיפקה מכירות ברבעון הראשון 122 מיליון דולר - עלייה של 64% לעומת התקופה של השנה הקודמת.
תרופות למניעת מיגרנה אג'ובי הראתה את המכירות ב -44% ברבעון הראשון של 2020 ל -29 מיליון דולר. זו התחלה קצת יותר איטית עבור Ajovy מהצפוי בעקבות ההשקה שלה בספטמבר 2018, אך שחרורו של מכשיר הזרקה חדש לגמרי באפריל 2020 אמור לעזור למכירות להתרומם

טבע עדיין נאלצת לעשות בכל מה שקשור להפחתת רמות החוב שלה, אך החברה מסוגלת באופן מלא לייצר תזרים מזומנים תפעולי
של יותר משני מיליארד דולר מדי שנה כםי שיראה מי שיציץ במאזן

נכון לעכשיו, לפי הPB ניתן יהיה להשיג מניות של טבע ב -1% מתחת להון העצמי  שלה ופחות מחמש פעמים הרווח הצפוי בשנה הבאה!!.
דבר שלא רואים בחברות אחרות מהענף
וזאת בזכות מצבה הכלכלי שהשתפר מאוד,

ולכן , אי אפשר להתעלם מהסבירות ההולכת וגוברת כי המצב הכלכלי המשופר של טבע יאפשר לחברה לממן מחדש חלק מהחובות הקיימים
בשיעור ריבית אטרקטיבי משמעותית.
לסיכום
השילוב של  שולץ, טיפולי המותג החדשים יותר של החברה, וביקוש גנרי חזק יותר ידאגו לכך שבטווח הבינוני והארוך טבע תעלה לדעתי
לפחות ב50 אחוז ממחיר הנעילה אתמול

בוקר טוב

הצעת טלנירי למסחר בארה'ב - אינטראקטיב ברוקרס

איני יועץ מוסמך אלא מביע דעתי בהתאם למיטב ניסיוני
המבוסס על נתוני עבר ולפעמים גם טועה כמו כולנו כאן
פעילות הקוראים היא על אחריותם בלבד

אין לראות באמור לעיל משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך.

טוען....

•הודעה ראשית •תגובה להודעה օהודעה ללא תוכן ☼ הודעה חדשה הודעה שנצפתה

הודעה נעוצה
סימון משתמשים: משתמש מחובר מנהל מומחה מנתח טכני כותב מוערך אורח חדשות טלנירי