העולם לאן

העולם לאן

המדיניות המוניטרית המרחיבה בעולם מתחילה לתת אותותיה , ובמיוחד בארה"ב, נתוני המאקרו חיוביים , עלייה בתעסוקה ירידה באבטלה , עלייה באינפלציה ולאחר העלאת ריבית ראשונה לאחר שנים רבות בהן שררה ריבית אפסית , יעד האינפלציה מתקרב ל 2 אחוז שנתי , ועל הפרק העלאת ריבית נוספת בחודש יוני , עם צפי להעלאה נוספת במהלך השנה .
בעקבות משבר הסאב פריים בארה"ב נכנסה כלכלת העולם לטלטלה , מחירי הדיור בארה"ב התרסקו , בנקים התרסקו והכלכלה נפלה, ביפן הכלכלה מדשדשת שנים רבות ללא צמיחה , וגם האיחוד האירופי סובל מהמשבר, ישראל לעומת זאת עוברת את המשבר בנזק מינימאלי , וחוזרת לצמיחה , כאשר השקל מתחזק , גם בגלל החוסן הכלכלי וגם בשל כניסת הגז הטבעי לשוק הישראלי

הסכנות של משבר ארוך טווח למשק האמריקאי מביאות את נגיד הבנק הבנק - המרכזי (יו"ר הפד) בן ברננקי לבצע מהלך להצלת ארה"ב
באמצעות , הלוואת לחילוץ הבנקים , כי הרי משק ללא מערכת בנקאית לא יכול להתקיים , ולאחר מכן על הרחבה כמותית (הדפסת כסף) , אשר ישמש לרכישת אג"ח ולצמצום את החוב.
השלב הראשוני עבר בהצלחה כאשר תוכנית חילוץ הבנקים עבדה מהר , האמון בהם חזר , עד כדי כך שחלק מהבנקים לא הצטרכו להשתמש בכספי החילוץ וחלקם החזירו מהר את ההלוואות ( המנהלים העדיפו להחזיר כסף מאשר לוותר על מטוס פרטי – קפיטליזם לשמו )
כמובן שגם הבורסה בארה"ב הגיבה חיובית לתוכנית על שלביה השונים , דבר שהתבטא בעליית מחירי המניות , וקיטון בתשואות על האג"חים הקצרים והארוכים ( מחירי האג"ח עלו ) , השוק התחיל לצפות את ההתאוששות הקרובה

אך לא רק ארה"ב בחרה במנגנון זה גם יפן החליטה לבצע הרחבה כמותית ,גם שם הדפיסו כסף, גם שם המניות עלו מדד הניקי התחיל לטפס , ושער המטבע ירד
באירופה דברים מתרחשים לאט ביחס לארה"ב , אך גם שם הולכים על תוכנית הרחבה אמנם יותר מצומצמת מארה"ב ,ואפילו הולכים על צעד של ריבית שלילית , על מנת להזרים את הכסף מהפיקדונות לשוק על מנת לעודד את הפעילות



תוצאות המאקרו בארה"ב , הגידול בתעסוקה , ירידה אבטלה והעלייה במחירים , מביאים את ארה"ב למצב בו האינפלציה עומדת על 2 אחוז שזהו קריטריון שנקבע שיעיד על יציבות עסקית , ועל מנת לשמור על רמה זו מעלים את הריבית , אשר אמורה לקזז עליות מחירים נוספות
העלאת הריבית בעצם נותנת ביטוי לחוסן הכלכלי של ארה"ב , זה מעדי שהכלכלה בארה מתחזקת ,
הנגזרת לכך היא התחזקות הדולר ביחס לעולם ,כלומר בזמן המשבר הפיצו באמצעות הדפסה הרבה דולרים ולכן כל דולר היה שווה פחות , הן בגלל ההדפסה והן בגלל המיתון
כעת לאחר שהפסיקו להדפיס כמות הכסף לא משתנה באותו קצב מסחרר , ועם השיפור בכלכלה הערך של הדולר אמור לעלות ביחס לשאר המטבעות ( גורם נוסף להתחזקות זה הקטנת התלות של ארה"ב בנפט מיובא)


בישראל לעומת זאת לא נקטו בשיטה של הדפסה , אומנם בוצעה הרחבה עקיפה ,(בישראל אסור להדפיס כסף לצורך מימון החוב הלאומי , עיקר הפעילות היא דרך שע"ח )
בישראל שוק הדיור עלה , נכנסו מקורות חדשים מסקטור הגז , הפגיעה במערכת הבנקאית הייתה מזערית, הכלכלה צומחת, האינפלציה נמוכה עד אפסית ,הריבית במשק אפסית , התשואות בשוק האג"ח נמוכות .
עד לאחרונה הצמיחה במשק הייתה חיובית, לאחרונה ישנם סימנים לירידה בצמיחה , יש קיטון בייצוא ובמקביל גם קיטון בייבוא , דבר המעיד על הקטנת הפעילות המשקית

העלייה הצפויה בשער הריבית בארה"ב , כאשר בישראל יש בעיה להעלות ריבית , יוצרת מצב חדש למשק הישראלי שבו שער הריבית הולך להיות נמוך משל ישראל, משמעות הדבר , צפי לתנועת הון מישראל לארה"ב , כסף שהרוויח על ריבית בישראל ינוע למקום שייתן לו רווח גדול יותר.
תנועות הון אלו , מקטינות את הביקוש לשקל , בנוסף להיחלשות הכלכלה הישראלית ברבעון האחרון , צפויות להחליש את השקל ולחזק את הדולר , כלומר שע"ח שקל דולר אמור לעלות.
(ייתכן שאם יגיעו להסדר בנושא הגז , אז יהיה אפקט מקזז , שכן הגז אמור ליצור ביקושים לשקל )
מנגנון זה אמור לעזור לבנק ישראל אשר ורכש דולרים על מנת לשמור על שע"ח , ולשפר את מצב היצואנים