תימחור גבעות (1) - טלנירי










TLV  |  LDN  |  NY
 
מסחר בבורסה בורסה מסחר בבורסה תחרות המשקיעים מסחר בבורסה

תימחור גבעות (1)

תימחור גבעות (1)


כשרוצים לתמחר את גבעות, צריך לדון בשתי שאלות: 1. כמה חביות יש בשדה? 2. איזה חלקים מהשדה השוק יתמחר ואיזה לא? בבלוג זה אנסה לענות על השאלה הראשונה, ובבלוג אחר אכתוב למה אין תשובה ברורה (לדעתי) לשאלה השניה.
איציק ה10 | 17/7/13, 20:23

כמה דברים שיש לדעת על שדה מגד:

1. יש את יתרת שדה מגד- כ130 קמ"ר. בחלק ממנו קדחו את מגד 2,3 ו4, וכמעט ולא מצאו שם כמויות נורמליות של נפט.
במחירים של היום, לא כדאי לקדוח שם- ולכן צריך להוציא את זה מהתמחור.

2. יש את שטח הליבה- מדובר בשטח של כ50 קמ"ר (שטח הליבה הכולל -כולל הצד הפלשתינאי- הרבה יותר גדול אך שטח הליבה בשטח ששייך לגבעות בשטח מדינת ישראל הוא 50 קמ"ר) ואותו גילו בקידוח מגד 5, ואת החלק הזה גבעות מתכוונת לפתח בשנים הקרובות ע"י 14 קידוחים.

3. שמונת המקטעים- במגד 5 התגלו שמונה מקטעים בגובה של כ230 מטר (של נפט בר הפקה) מתוך כ600 מטר של עמוד נפט (שאי אפשר להפיק מכולו),
אך לא הצליחו להפיק את מלוא הפוטנציאל מכל שמונת המקטעים בגלל שלל בעיות טכניות, וכיום אפשר להפיק רק מ2 מקטעים (1 ו8).

מה אומרים המומחים?

גבעות פירסמה כמה וכמה הערכות של כמה חברות בעולם, וכאן אביא את מה שNSAI כותבים.

NSAI החליטו לעשות הבחנה בין כמה חלקים בתוך שטח הליבה, וגם לעשות הבחנה בין מקטעים 1 ו8- מהם מפיקים היום במגד 5 לבין מקטעים 2-7 שמהם לא מפיקים כיום.
את מקטעים 1 ו8 NSAI החליטו לסווג כרזרזות מוכחות ואילו את מקטעים 2-8 הם החליטו לסווג כמשאבים מותנים.

וככה הם טוענים לגבי מקטעם 1 ו8:

מגד 6 ומגד 7 יהיו הקידוחים הכי טובים, ויש בהם כמעט 2 מיליון חביות ברות הפקה רק ממקטעים 1 ו8,
ולדעתם יפיקו כבר בשנה הראשונה כמעט 700 אלף חביות (יותר מ1900 חביות ליום).
- לפי הP1, בסיכוי של 90%, יפיקו 500 אלף חביות בשנה הראשונה(כ1400 חביות ליום).

על מגד 8 הם פחות בטוחים, וזה משפיע ב2 דברים: 1. הם מסווגים את זה כP2, ובP1 הם לא נותנים כמויות. 2. הכמויות הרבה יותר נמוכות- כ240 אלף חביות לשנה הראשונה (ממוצע של 700 חביות).

התזרים מזומנים המהוון לאחר הוצאות ממגדים 5-7 (וממקטעים 1 ו8 בלבד) הוא כ90 מיליון דולר.
התזרים המהוון ממגדים 5-12 וממקטעים 1 ו8 בלבד- כ165 מיליון דולר.
התזרים המהוון ממקטעם 1 ו8 מכל שטח הלביה- כ230 מיליון דולר.

ומה לגבי מקטעים 2-7?
אותם הם מסווגים כמשאבים מותנים, ומעריכים את כמות הנפט ממגדים 5-7 בעוד 5.6 מיליון חביות,
מ5-12 ב25.8 מיליון חביות, ואת כל שטח הליבה (מקטעים 2-7) ב36.5 מיליון חביות.

אפשר לסכם זאת בשורה אחת: NSAI טוענים שיש כ52 מיליון חביות בליבת מגד.

למה משקיעי גבעות יותר אופטימיים מNSAI?

א. NSAI לא לקחו בחשבון הרמה מלאכותית שיכולה להכפיל את כמויות ההפקה,
וזאת למרות שגם RDS וגם בדו"ח ההנדסי וגם לוסקין אמרו שיעשו את זה (אם כי בעוד כמה שנים).
לפי הדו"ח ההנדסי, אם יעשו הרמה מלאכותית, ההפקה תוכפל פי 4.17,
שזה אומר- יותר מ200 מיליון חביות.

ב. NSAI עושים הבחנה בין מגדים 5-7 לשאר שטח הליבה,
בעוד ששאר הדוחו"ת ראו את כל שטח הליבה כמקשה אחת.

אם מגד 8 תצליח, NSAI תעדכן את הרזרבות כלפי מעלה בצורה משמעותית.

ש. כמה שוים 52 מיליון חביות ברות הפקה?

ת. NSAI לא נתנו תזרים מהוון, וניתן רק לתת הערכה גסה.

הכנסות= 5.2 מיליארד דולר. רווח נקי= 15%= כ780 מיליון דולר
שזה אומר אחרי היוון שווי של בערך 1.4 מיליארד ש"ח= שער 14.
בערך פי 3 מהשער של היום.

טלנירי מציעה לך את מגוון השירותים תחת קורת גג אחת!

פתיחת חשבון למסחר בארץ ובארה"ב, שירותי איתותים לישראל, ארה"ב והמעו"ף, שירות החזרי מס, תוכנת ניתוח טכני ועוד...

השאר את פרטיך ונחזור אליך בהקדם


שם מלא*: ישוב:
טלפון*: דוא"ל:




- מידע פיננסי לפני כולם  © כל הזכויות שמורות  |  משרד ראשי: רח' היצירה 19 רחובות  |  08-9361736  |  info@talniri.co.il