מאמרים

סקירה שבועית והתחזית של חזי

רשימת " הצרות" בתחום הגיאופוליטי בישראל, והצרות של אירופה, מחזקות את ההשערה כי כל מה שקרה השבוע היה לקיחת אויר לצלילה הבאה.
סקירה שבועית 17.9.2011

מאירועי השבוע בשווקים.:

ביום שישי שעבר נחת בישראל חבר מארה"ב שמעורה בעסקי שוק ההון בארץ ובארה"ב.

היום כשנפגשנו הוא העיר לי כך: מה אתה מדבר על תנודתיות גבוהה בשוק בתל אביב, לפני שבוע שהגעתי מדד המעוף היה באיזור ה- 1060, ואילו מחר בבוקר אני חוזר לארה"ב מדד המעוף היה בשיעור של 1056.83 . אכן יש לכם יציבות מפתיעה במדד בתל אביב, בהשוואה למה שקורה בעולם.

אכן כך. מי שמסתכל על השוק ברמה שבועית הרי שהוא רואה יציבות בשער סוף השבוע לעומת סוף השבוע שעבר, אולם בתווך היה שגעון מושלם.

אפשר להמשיל את מה שקרה השבוע לנסיעה ברכבת הרים בלונה פארק, כאשר היא עולה ויורדת, ולבסוף חוזרת לבסיס שבו עלו הנוסעים.

כך הרגשנו השבוע בשוק בתל אביב, כאשר מחזור העסקאות היומי הממוצע עלה ל- 1.8 מיליארד , ואילו סטית התקן ירדה לרמה של 28 אחוז, לאחר שביקרה ב- 34 אחוז, עת נגע מדד המעוף ברמת ה- 984.

בסיכום שבועי ירד מדד המעוף ב-0.56 אחוז,מדד 75 עלה ב- 2.54 אחוז,מדד הנדל"ן ירד ב- 0.32 אחוז, ואילו מדד הבנקים ירד השבוע ב- 0.94 אחוז.

בוול סטריט עלו המדדים השבוע בצורה חדה על אף הנתונים הפושרים בתחום המקרו , וגם על אף פקיעה משולשת של האופציות, שהיתה ביום שישי האחרון, והדאיגה משקיעים רבים.

בסיכום שבועי עלה מדד הדאו ב- 4.7 אחוז, מדד האס אנד פי 500 טיפס ב- 5.4 אחוז, הנאסדק עלה ב- 6.3 אחוז, ואילו מדד ראסל 2000 זינק ב- 6 אחוז.

חוק וולקר עומד לעבור הרחבה בקונגרס האמריקאי ויגביל פעילות משקיעים זרים במניות הבנקים בארה"ב.

באירופה משבר החובות מתרחב. יון קרובה לפשיטת רגל ושמיטת חובות, ובגרמניה מחממים את קרן העזרה לבנקים לכשיצטרכו.

הבנק האירופי המרכזי העמיד השבוע אשראי לבנקים בצרפת בכדי למנוע משבר נזילות חמור.

איטליה לא הצליחה לגייס את כל הסכום שקיוותה לגייס בהנפקת האג"ח שלה, והסינים לא רצו לקנות את אגרות החוב האיטלקיות.

שרי האוצר של מדינות אירופה וגם שר האוצר האמריקאי גייתנר נפגשו בסוף השבוע לנסות להגיע להסדר.

סטנדרט אנד פורס ומודיס בוחנות הורדת הדירוג לבנק יו בי אס השוויצרי.
מודיס בוחנת הורדת דירוג לאיטליה בחודש אוקטובר.

בישראל המלצות ועדת טרכטנברג מדאיגות משקיעים רבים, כי מוזכר שם העלאת המס על הבורסה ל- 25 אחוז.

השפעה רבה יותר יש לדוח ועדת הריכוזיות בראשות חיים שני. הוועדה ממליצה לפרק פירמדות קשורות זו בזו, ולאסור החזקות בחברות ריאליות ופיננסיות בעת ובעונה אחת.

המלצות אלו באם יישומו ישנו כליל את המשק הישראלי, יחייבו מכירות בעלות בבנקים, יבטלו את ריכוזיות הבנקים, ויכריחו את הטייקונים להחליט במה להשאר ומה למכור.ברור שהמלצות אלו מעיקות על הבורסה כי ייתכנו שינויים מהותיים בבעלות, בשווי , ובהמשך המסחר במניות מסוימות בבורסה.

מדד המחירים לצרכן בישראל הפתיע ועלה ב- 0.5 אחוז.

תחזית לשבוע הקרוב:

אנו עומדים בפני שבוע קריטי בנושא המדיני , כאשר הפלסטינים מגיעים לאום בדרישה למדינה. כה רבות הרעיפו עלינו ידיעות כי זה יכול להביא למהומות , ולנזק כלכלי , כך שהנה זה מגיע.

למרות כל זאת , ולמרות כל הדברים הרעים באיזורנו: ירדן, מצרים טורקיה, ולמרות המשבר באירופה, והחשש למיתון בארה"ב, ולמרות זאת שלא נוצר כל טריגר חיובי ממשי, הבורסות בוול סטריט עלו השבוע, משכו את כל העולם, וגם את מדד המעוף החזירו ממעמקי רמת ה- 984 ל- 1056 .

האם אנו לפני איתות של ראלי אדיר עד סוף השנה, או שמא רק לוקחים אויר לצלילה הבאה?

רשימת " הצרות" בתחום הגיאופוליטי בישראל, וגם הצרות הכלכליות של אירופה , שהורדות הדירוג לבנקים ומדינות הולכות ומתגברות, מחזקות את ההשערה כי כל מה שקרה השבוע היה לקיחת אויר לצלילה הבאה.

ואם הצלילה תגיע השבוע, הרי שרמת ה- 984 כבר סומנה , והצלילה הבאה תהיה עמוקה יותר כנראה לרמת ה- 950 .

עד כדי כך החשש גובר שאפילו כלכלני בהק פועלים ולאומי כבר מדברים בגלוי על ירידות צפויות בטווח הקרוב.

האם הירידות יחזרו השבוע ? אולי ימתינו עד אחרי ראש השנה? ואולי עד אחרי החגים? ואולי באמת אחרי תיקון לרבעון בסוף ספטמבר נראה תיקון שיביא לסיום שנה ירוק גם בתל אביב?

אלה הן השאלות, וכל האפשרויות פתוחות. על פניו נראה כי התרחיש של צלילה אל עבר ה- 950 , נראה קרוב יותר מאשר לחצות את רמת ה- 1100 במעוף לכיוון ה- 1200 ויותר, אולם היו כבר דברים מעולם בבורסות בעולם ובארץ, והכל אפשרי.

גם הדיבורים על קריסה זה מספר שבועות לא הביאו בינתיים להמשך הירידה, ואפילו מצביעים על אפשרות פתיחת שבוע ירוקה בתל אביב.

לדעתי , אנו בפני צלילה נוספת , הן בארה"ב, הן באירופה, והן בישראל, כאשר הצלילה פה יכולה להיות חזקה יותר , במידה ויתפתחו גלי הפגנות גדולים ואלימים מצד הפלסטינים.

הרבה תלוי השבוע כיצד יעכל השוק את המלצות ועדת הריכוזיות, את החשש מפני מה שיקרה באום, וחשוב מכל כיצד תמשיך וול סטריט להתנהג נוכח הירידות הצפויות באירופה עקב הורדת דירוגים.

רק פריצה מעלה של רמת ה- 1100 במעוף, בהשפעה ירוקה מהעולם, ופתרון טוב באום יכול להוביל לשינוי חיובי בדעתי.

כל אירוע רע בשוק העולמי, או בישראל, כולל הנושא הבטחוני יביא את השוק במהירות שיא אל מחתחת ל- 1000 , ובמידה ויהיה אדום בעולם גם אל מתחת ל- 950 .

לכן השבוע יהיה תנודתי מאוד, תוך תקווה לראות את ה- 1100 נפרץ מעלה, וחשש גדול ש- 984 היתה רק סימן למה שהולך לקרות.

יש לעקוב כל הזמן אחרי ההודעות בעולם ובישראל, בנוסף למעקב אחרי תנועת המדדים.

גם פקיעת האופציות מתקרבת ( יום שלישי בשבוע הבא), ויש סיכוי שפעילי המעוף ירצו לראות את מדד המעוף מדשדש בין 1040 ל- 1060, אולם ספק רב באם יצליחו בכך , עקב רמת התנודתיות הגבוהה בארץ ובעולם , שבאה לידי ביטוי בסטית תקן של 28 אחוז בישראל, ו- 31 אחוז בויקס האמריקאי.

להסתכלות השבוע:

ביום ראשון מדד הייצור התעשיתי, והחשבונות הלאומיים של ישראל.

ביום רביעי בארה"ב , הודעת ברנניקי על הריבית, ועל הסיוע הצפוי שיתן לשווקים.

ביום שלישי בארה"ב- התחלות בניה, ואישורי בניה.

ביום רביעי- מדד מחירי בתים קיימים.

ביום חמישי- דרישות אבטלה ומדד האינדקטורים המובילים.

שבוע טוב.

הכותב הינו מנהל תיקים ברישיון הרשות ומנכ"ל חברת בסט אינווסט לניהול תיקי השקעות (http://www.bst-invest.co.il). ייתכן והינו מעורב בפעולות השקעה בניירות ערך ובאופציות שונות , לכן אין לראות בסקירה זו משום המלצה לפעולה כל שהיא בשוק ההון.


לסיוע , הדרכה ולימוד מעוף ושוק ההון ,להדרכה ליצירת הגנות, ולניהול תיקים טל:050-5510082 .קיימת אפשרות לקאוצינג בנושא המסחר באופציות מעוף.