סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים

• בנק ישראל ומשרד האוצר הורידו תחזיות הצמיחה. לפי הערכתנו, צפויים עוד עדכונים כלפי מטה במהלך השנה.
• קצב הגידול בסך השכר הריאלי במשק, שמשקף את הכוחות שדוחפים את הצריכה הפרטית, ממשיך להתמתן.
• הבנק העולמי עדכן כלפי מטה את תחזית הצמיחה בעולם, בעיקר ברכיבי סחר החוץ וההשקעות.
• נמשכת ואף מעמיקה הרעה במגזר התעשייה והיצוא באירופה. עיקר החולשה ביצוא מגרמניה ניכרת לשוק הפנים אירופאי.
• העסקים הקטנים בארה"ב ממשיכים לגייס עובדים, אך הורידו תחזיות להשקעות.
• קצב האינפלציה בארה"ב נותר יציב, אך לפי מחקר ה-FED התעריפים תרמו כ-0.3% לקצב השנתי, כך שלמעשה האינפלציה ירדה. לפיכך, ה-FED לא צפוי לחדש עליות ריבית בשלב זה.
• ניתן להעריך שה-FED יגיע לגודל המאזן האופטימלי לצרכיו תוך כשנה. לכן, להערכתנו צפוי להודיע בחודשים הקרובים על התוכנית לסיום צמצום המאזן, מה שאמור לתמוך בטווח הקצר בנכסי הסיכון ובהורדת תשואות האג"ח.
• הבנקים המרכזיים בעולם מקטינים משקל הדולר האמריקאי ברזרבות שלהם, מה שצפוי לפעול בנסיבות רגילות להיחלשות המטבע האמריקאי.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות: גבוהה בינונית / גבוהה בינונית בינונית / נמוכה נמוכה

מח"מהאג"ח: ארוך בינוני / ארוך בינוני בינוני / קצר קצר

דגשים:

• אנו ממשיכים להמליץ על עלייה בחשיפה למניות לבינונית.
• אנו ממליצים על מח"מ בינוני-ארוך.
• אנו ממליצים על חשיפהלאג"ח הקונצרניותבדירוגים הגבוהים.