תגובה להחלטת הריבית מאת עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

כצפוי, בנק ישראל השאיר את הריבית ללא שינוי גם החודש
כצפוי, בנק ישראל השאיר את הריבית ללא שינוי גם החודש. במקביל, הבנק פרסום את תחזיותיו המעודכנות לצמיחה, לריבית ולאינפלציה שלא היו שונות במיוחד בהשוואה לפרסום ביולי. הבנק עדיין צופה צמיחה של 3.7 אחוזים בשנת 2018 (בדומה לתחזית שלנו) וצמיחה של 3.6 אחוזים בשנת 2019 (עלייה קלה). ההבדל המרכזי והמתבקש הוא דחיית תוואי עליית הריבית מהרבעון האחרון של 2018 לרבעון הראשון של שנת 2019 במקביל להורדת תוואי האינפלציה. במסיבת העיתונאים הדגישה הנגידה בשנית שהוועדה המוניטרית אינה מתחייבת מראש למועד בו תתבצע ההעלאה הראשונה של הריבית. שבכל אחת מהחלטות הריבית הבאות ניתן יהיה לשנות את המדיניות בהתאם לנתונים ולאופן שבו הוועדה תנתח אותם. בעינינו מדובר במסר יוני/נטרלי שמשאיר לנגיד הבא שולחן נקי מהתחייבויות.

במסיבת העיתונאים ציינה הנגידה עוד שזו החלטת הריבית האחרונה שלה ושאי הוודאות לגבי זהות הנגיד הבא לא תשפיע כמובן על תהליכי קבלת ההחלטות. במידת הצורך, המשנה לנגידה תמלא את מקומה, ובפרט תנהל את דיוני הריבית הקרובים, כנדרש ועל פי החוק.
עוד צוין בפן הכלכלי שהמשק הישראלי חזק, שהוועדה המוניטרית מעריכה שהכוחות התומכים בעליית האינפלציה ממשיכים לפעול ושהסיכון העיקרי להתבססות האינפלציה ביעד הוא האפשרות לייסוף חד בשקל.

בשורה התחתונה, אנחנו סבורים בהינתן שע"ח ומחירי הדלק הנוכחיים, שהריבית תחל לעלות באיטיות במהלך שנת 2019 (אבל לא בהכרח ברבעון הראשון) כאשר פיחות/ייסוף השקל יהיה הטריגר המרכזי להחלטה.