לירן לובלין, אנליסט תקשורת, אי.בי.אי בית השקעות

"NAV שלילי באינטרנט זהב": אנחנו לא רואים סיבה להחזיק במניית אינטרנט זהב ברמת המחירים הנוכחית
למי שמצפה לאפסייד כתוצאה מעסקה עשוי למצוא משוואת סיכון סיכוי סבירה הרבה יותר דווקא בביקום.

בשבוע שעבר ולאחר ירידות נוספות במניית בזק הגיעה אינטרנט זהב בסוף שבוע שעבר לשווי נכסי שלילי.

המכירה המיועדת של מניות ביקום עשויה לייצר פוטנציאל אפסייד באינטרנט זהב, אך זה עדיין לא מסביר את המחיר הגבוהה בו נסחרת המניה.

אם נסתכל על נכס הבסיס - בזק, נראה שככל שהעסקה למכירת ביקום מתעכבת ונכס הבסיס ממשיך (ולהערכתנו גם ימשיך) להישחק, לא תהיה סיבה לרוכש פוטנציאלי לשלם פרמיה מהותית על שווי השוק של ביקום.

מודל ה-NAV של אינטרנט זהב גוזר מחיר של 4.7 ₪ למניית בזק או מכפיל של 6.8 על ה-EBITDA (מנוטרלת IFRS-16) הצפויה של בזק ל-2018.