תגובת יונתן כץ מלידר שוקי הון למדד ינואר

לידר שוקי הון

המדד הושפע מירידה עונתית חדה במחירי הדיור (מחירי השכירות) בשיעור של 0.6% וירידה עונתית חדה במחירי ההלבשה בשיעור של 8.8%. מחירי הדירות לרכישה (לפי סקר הדיור) ירדו ב- 1.1% בשלושת החודשים, ירידה אשר תואמת את הירידה בביקוש (לפי הירידה ברכישות של דירות חדשות).

במבט קדימה, סביבת האינפלציה צפויה לעלות בהדרגה על רקע בלימת הייסוף החד בשקל אשר אפיין את שנת 2017 והמשך לחצי שכר בסביבה של תעסוקה מלאה, כול השפעת עדכון שכר מינימום. מנגד, ההוזלות היזומות של הממשלה יימשכו (בפרט בהתקרבות לבחירות בכנסת בשנה הבאה) והגברת התחרותיות על ידי רכישות באינטרנט יימשכו למתן את המחירים של המוצרים הסחירים. האינפלציה השנה עדיין צפויה להיות נמוכה מהיעד של בנק ישראל, כך שבנק ישראל לא צפוי להעלות את הריבית לפני המחצית השנייה של 2019. שינוי כיוון בשוק הנדל"ן (כלפי מטה) גם מאפשר לבנק ישראל להיות סבלני (לא מתפתח מצב בועתי) עם המדיניות המוניטארית המרחיבה.