הרווח מפעולות רגילות בתקופה, בנטרול רווחי הון והוצאות אחרות חד פעמיות והוצאות שכירות, עלה לכ-18.5 מיליון שקל

מידרוג לוגו

הדירוג נתמך, בין היתר, בפרופיל עסקי בולט לחיוב של החברה בפעילויות השונות, בין היתר, באמצעות חברות בנות של החברה; איכות, היקף ופיזור הנכסים והמקורות לשירות החוב על פני מספר אזורים גיאוגרפיים ומגזרי פעילות; מיצוב גבוה של נכסי הנדל"ן המניב בישראל ובמנהטן, הנהנים משיעורי תפוסה גבוהים ופיזור נרחב של שוכרים, התורמים לייצור הכנסות ותזרים פרמננטי יציבים לשירות החוב; היקף ההכנסות של החברה אף צפוי לגדול בטווח הקצר - בינוני בשל סיום ייזום ואכלוס של נכסים (בעיקר בישראל) שטרם קיבלו ביטוי מלא בדוחות הכספיים, באופן הצפוי לשפר את היקף, יציבות ונראות התזרים הפרמננטי.

האמור כולל, בין היתר, התקדמות אכלוס בנייני משרדים בבאר שבע ובחיפה וביטוי מלא בדוחות של הכנסות ממבנים שאוכלסו במהלך השנה; בהקשר זה יש לציין כי מגדל HSBC מושכר במלואו ובחודש אפריל אף דיווחה החברה על הארכת תקופת השכירות מול השוכר המרכזי בנכס (בנק HSBC) בחמש שנים נוספות מתום תקופת השכירות הנוכחית (עד שנת 2025).

כמו כן, בחודש אוגוסט 2017, דיווחה החברה על בחינת מימוש אחזקותיה בישפרו חברה ישראלית להשכרת מבנים בע"מ ("ישפרו"), ככל שמימוש זה יתקיים, מידרוג תבחן את ההשלכות מהמימוש על הדירוג; נזילות וגמישות פיננסית הולמות ביחס ללוח הסילוקין, הכוללות הן את יתרת הנזילות בהיקף של כ-2.1 מיליארד ₪ ברמת המאוחד (כ-1.4 מיליון ברמת הסולו המורחב ללא חברות "גב ים" ו"ישפרו", חברות עם חוב אג"ח משל עצמן), ונכסים לא משועבדים בהיקף של כ-6.4 מיליארד ₪ ברמת המאוחד (ברמת הסולו לחברה היקף של נכסי נדל"ן לא משועבדים בסכום של כ- 620 מיליון ₪ ובנוסף לחברה מניות לא משועבדות של חברות ציבוריות בהיקף של כ- 2 מיליארד ₪.

בנוסף בידי החברה קרקעות למגורים שאינן משועבדות). מנגד, ביחס לדירוג החברה, יחסי הכיסוי הינם איטיים ורמת המינוף אינה בולטת לרמת הדירוג. יחד עם זאת, בשנים האחרונות חל שיפור ביחסי האיתנות, כך שמאז סוף שנת 2014 ועד ליום 30.06.2017 יחס החוב נטו ל-CAP נטו ירד מכ-67% לכ-63%. יצוין כי, החברה אינה נוהגת לגדר את ההון העצמי שמושקע בחו"ל ביחס לשינוי שע"ח ובייחוד בנוגע להשקעות