אופנהיימר: לייבפרסון – שמירה על המלצת Perform

אופנהיימר

חברת לייבפרסון (LPSN) פרסמה דוחות בהתאם לצפי, והעלתה קלות את תחזיותיה לשנת 2017. הנהלת החברה צופה חזרה לצמיחה במחצית השניה של השנה, כאשר תהליך המעבר לפלטפורמת LiveEngage החדשה מגיע לשלבים המתקדמים, ובמקביל שוקדת על ניהול הוצאות מוקפד. אנו מעודדים מהתייצבות בפעילות החברה, אך משמרים את המלצתנו על Perform וממתינים לסימנים ברורים של חזרה לצמיחה.

ברבעון הראשון של 2017 הציגה לייבפרסון הכנסות של 50.9 מיליון דולר, ירידה שנתית של 8%, מעל הקונצנזוס של 50.4 מיליון דולר, עם רווח נקי של 0.01$ בהתאם לצפי. הEBITDA עמד על 3.3 מיליון דולר, נמוך במעט מהצפי, כאשר החברה רשמה תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת של 3.1 מיליון דולר ו-FCF שלילי של 5.8 מיליון דולר, וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 51 מיליון דולר, או כ-0.92$ למניה.

החברה חתמה הרבעון על 77 עסקאות, כולל עסקה ראשונה ביפן, ירידה לעומת 84 ברבעון המקביל, והוסיפה 24 לקוחות חדשים (לעומת 20 ברבעון המקביל). בתמהיל ההכנסות הגיאוגרפי, צפון אמריקה הניבה כ-66% מסך ההכנסות, עם ירידה שנתית של 16%, והשווקים הגלובאליים הניבו נתח של 34%, עם ירידה מתונה יותר של 3% שנתית. נתח ההכנסות מתחום המובייל גדל ל-35%, עליה מ-30% ברבעון הקודם, עם שיפור גם בגודל עסקה ממוצעת. בצד השלילי, החברה הודיעה על פרישתו של מנהל מכירות גלובאליות.

הנהלת לייבפרסון צופה ברבעון הבא הכנסות של 51-51 מיליון דולר, מעל הצפי של 50.6 מיליון דולר, עם רווח של 0.01$-0.02$ למניה ו-EBITDA של 3.3-4.2 מיליון דולר. בשנת 2017 כולה העלתה החברה את תחזית ההכנסות לטווח של 204-209 מיליון דולר, ירידה שנתית של 6%-8%, ושמרה על תחזית רווח של 0.07$-0.12$ למניה ו-EBITDA של 17.3-21.3 מיליון דולר. אנו מעדכנים קלות את תחזיותינו בהתאם לתחזיות החברה, ומציינים כי תחזית החברה ל-2017 כוללת עדיין כ-19% בגין הכנסות מתחומים המסורתיים, מצב המהווה סיכון לתחזית השנתית. אנו ממתינים לסימני צמיחה בפעילות לייבפרסון, ובשלב זה מותירים את המלצתנו על Perform.