בניגוד לארה"ב באירופה מצפים להפחתת ריבית

איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות יצירות בסקירה שבועית
מאז שיו"ר הבנק המרכזי האירופאי אמר כי הבנק ידון בצורך לנקוט בצעדים מרחיבים נוספים בישיבתו הקבועה לדצמבר,

שוקי האג"ח בגוש היורו רשמו ירידת תשואות, בחלק מהם אל מתחת לקו האפס.

על פי ההערכות, הבנק המרכזי יבחר להפחית שוב את הריבית, מתוך רצון להגדיל את הקנס המוטל על הבנקים כאשר הם מפקידים כספים בבנק המרכזי, במטרה לתמרץ אותם לשחרר כספים באמצעות מתן הלוואות לצריכה ולהשקעות. במקביל, הבנק המרכזי צפוי לדחות את ההכרעה בנוגע להיקף ההרחבה הכמותית למועד מאוחר יותר ב- 2016.

ביום חמישי צפוי להתפרסם האומדן המוקדם למדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר. על פי ההערכות המוקדמות המדד יעלה ב- 0.3%. התממשות תחזית זו תעלה את האינפלציה הנמדדת על פני 12 חודשים לאחור מרמה של 0.1% לרמה של 0.6%, שכן בגוש היורו, בדומה לארה"ב, קיים אפקט בסיס שצפוי להוביל לעליה בשיעור האינפלציה הנמדדת על פני 12 חודשים לאחור בחודשים הקרובים, לאחר שבחודשים נובמבר 2014 – ינואר 2015, ירד מדד המחירים לצרכן בגוש היורו ב- 1.9%.

מדדי החודשים הקרובים צפויים להיות מושפעים מפיחות היורו, אך הבנק המרכזי ממשיך לחפש סימנים להתאוששות הביקוש המקומי, המהווה משתנה קריטי להמשך הצמיחה בגוש היורו, שכן בעוד הכלכלה האירופאית רשמה שיפור, לא ניתן להתעלם מהיות הצמיחה שברירית על רקע חולשת הכלכלה הגלובלית והאירועים הביטחוניים האחרונים.

נזכיר, כי הבנק האירופאי יכול לרכוש אג"ח בעלות תשואה הגבוהה מריבית הפיקדונות (0.2%-). אלא שהשוק כיום מתמחר בהסתברות גבוהה מאד הפחתת ריבית נוספת של לכל הפחות 10 נ"ב, שתפתח פתח לרכישה של אג"ח נוספות, ומכאן ועד הריצה אל האג"ח הפוטנציאלי לרכישה על ידי ה- ECB הדרך הייתה קצרה.