אקסלנס על דו"חות כיל: קשה להיות אופטימיים על רקע שישנסקי 2 והחולשה הכללית בשוק האשלג

גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז' על דו"חות כי"ל
" תוצאות חלשות כצפוי ברבעון, כאשר מכירה של עסקים מחוץ לליבה, החולשה בשוק האשלג ועוד כמה גורמים הביאו לירידה במכירות ורווחים. גם ההתאוששות מהשביתה פגעה ברבעון. אנחנו רואים בעיקר נקודות לדאגה. המצב בשוק האשלג הוא מאתגר עם עודף היצע מתמשך ומחירי סחורות שנמצאות בסימן ירידה. העובדה שכל החברות הגדולות בענף סוגרות מכרות אינו סימן חיובי לדעתנו אלא דווקא סימן ברור לפסימיות ולחשש כבד בתעשייה מהמשך ירידה במחירים. כמו כן, כי"ל כנראה הפסידה את הקרב על שישינסקי 2 מה ששם אותה בעמדה נחותה לעומת חברות אשלג אחרות בעולם (כאשר שוק האשלג יתאושש, כי"ל תאלץ להיפרד מחלק מהרווח לטובת המדינה – אלא אם כן נראה שינויי מדיניות דומים גם בקנדה ובאירופה/רוסיה). נקודת אור שאפשר לציין היא העובדה שנראה שהפיתוח העסקי בחברה פועל במלוא הקצב – ראה היוזמות בסין, באתיופיה, וכעת גם התוכנית להסב את העסק באנגליה מאשלג ל-Polysulphate, שאמור להכפיל את הרווחיות באנגליה עד 2020. מי יודע, אולי עד 2030, כאשר הזיכיון יפקע, כי"ל לא תצטרך להביט לאחור בצער. בינתיים, על רקע מסקנות שישינסקי 2 והחולשה בשוק האשלג, הטווח הקצר-בינוני נראה לא מעודד. אנחנו ממשיכים בהמלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 22 שקל למניה."