התייחסותו של אמיר אדר לידיעות על ההפרשה

מילת המפתח הנה וודאות . מכיוון שהדרישה באה מהפיקוח על הבנקים ולא כתוצאה מהסדר עם הרשויות בארה"ב, הרי שלא מן הנמנע כי לא מדובר בהפרשה היחידה אלא בסנונית ראשונה.
כזכור בתחילת השבוע סיפקנו פרמייה שוויצרית" תוך שאנו מציינים כי עקב השתלשלות האירועים בין לאומי והרשויות בארה"ב אנו סבורים כי בשלב זה כל סכום שננקוב בהקשר פועלים ומזרחי יהיה לא יותר מניחוש (מושכל או שלא) ועל כן בחרנו להצמיד לפועלים פרמייה "שוויצרית" בגובה העלות בלאומי (400 מיליון דולר) ורבע מכך (100 מיליון דולר) למזרחי. מדובר כמובן בכימות הסיכון הכולל של הסוגייה ולא למהלך הפרשה אחד בודד.

במידה ואנו נוכל כתוצאה מהנתונים שיספקו הבנקים לאמוד את הסיכון אז הצל של החקירה יוותר על כנו אך יחוויר במעט, ללא יכולת להערכת סיכוני הפרשה עתידיים הצל יוותר על כנו גם לאחר ההפרשה שכן התחושה הנה (באין נתונים מצד הבנק, לנו אין מילה טובה יותר) כי בסופו של יום הרגולטורים בארה"ב, המכוונים לכיס של כמעט כל מוסד בנקאי שקיים, ייקחו/יקבלו את שלהם.

בפועלים אנו בהמלצת תשואת שוק כאשר במזרחי הפחתנו בתחילת השבוע המלצה לתשואת שוק.