בנק ישראל עשוי להוריד היום את הריבית

סימני ההאטה בצמיחה, החשש מהנזקים הכלכליים של המלחמה בעזה, האינפלציה הנמוכה והתיסוף המתמשך בערך השקל למול הדולר והאירו תומכים בהורדת ריבית
ייתכן שבנק ישראל יבצע היום הורדה מינורית של רבע אחוז. ואולם נדגיש שוב, כי ההשפעה של הורדת ריבית מינורית על המשק והן על שוק המט"ח תהיה קלושה וקצרת טווח.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "המסחר בזירת המט"ח המקומית נפתח, כשבמוקד החלטת הריבית היום של בנק ישראל. על פניו, התנאים החודש תומכים ברובם בהורדת ריבית. סימני ההאטה בצמיחה במשק, החשש מהנזקים הכלכליים של המלחמה בעזה, האינפלציה הנמוכה והתיסוף המתמשך בערך השקל למול הדולר והאירו – כל הגורמים הללו תומכים בהורדת ריבית. אמש התבטא פומבית נשיא התאחדות התעשיינים והביע ביקורת חריפה על מדיניות בנק ישראל וקרא לבנק להוריד את הריבית לרמת אפס ולהגביר את ההתערבות. התבטאות זו שיקפה את הלחץ הפוליטי הגובר על בנק ישראל לבצע הורדות ריבית. גם העובדה כי ממשלת ישראל מתכוונת להוציא לפועל תכניות לבלימת המחירים בשוק הדיור, ובכלל זה הטבת "מע"מ אפס", מפחיתה את החשש כי הורדת ריבית תביא לליבוי מחירי הדיור. ואולם, לפחות על פי ישיבות הבנק הקודמות, הנהלת הבנק אינה ששה לבצע הורדת ריבית, בעיקר מאחר שלצעד זה לא תהיה השפעה משמעותית על המשק ושער הדולר, ובטווח הארוך יותר הבנק כן מעוניין להקשיח את מדיניותו המוניטרית, כפי שעושים חלק מהבנקים מרכזיים בעולם. ואולם, כדי להיענות ללחץ הציבורי, ייתכן שבנק ישראל יבצע היום הורדה מינורית של רבע אחוז. ואולם נדגיש שוב, כי ההשפעה של הורדת ריבית מינורית על המשק והן על שוק המט"ח תהיה קלושה וקצרת טווח. גם אם הורדת הריבית תביא להיחלשות קצרת טווח של השקל, הדבר לא ישנה את המגמה. נראה כי גם בנק ישראל מבין זאת, ועל כן נמנע מהורדות ריבית בחודשים הקודמים. עד שלא נראה מפנה במגמה של הדולר בעולם, מה שעשוי להתרחש רק בשנה הבאה, הדולר-שקל ימשיך להיחלש והכלכלה תיאלץ לספוג זאת.
מבחינה טכנית, בשבוע שעבר שוב ביצע הצמד גיחה חטופה מתחת לרף 3.4. זו הפעם השלישית בחודש האחרון שבה הצמד מנקב את רמת המפתח הזו. בפעמיים הקודמות השבירה נמנעה הודות להתערבות בנק ישראל. מצד אחד, העובדה כי הצמד נכשל שלוש פעמים בשבירה מתחת לרמה זו עשויה לייצר לנו כאן תחתית. מאידך, עד עתה אנחנו לא רואים מומנטום ממשי כלפי מעלה. רק עלייה מעל 3.45 עשויה לשנות את המומנטום. כל עוד אנו מתחת רמה זו, הסבירות לשבירה מתחת ל-3.4 גבוהה".