אירועי המפתח בארצות הברית יחרצו את גורל הדולר בתקופה הקרובה

דוח התמ"ג לרבעון השני, החלטת הריבית של הבנק הפדרלי ודוח התעסוקה הראשי יעצבו את ציפיות השוק
לגבי המשך ההרחבה הכמותית של הבנק הפדרלי ולכך יהיו השלכות על המסחר בשוק העולמי בכלל ובדולר בפרט.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל דשדש לאורך כל השבוע שעבר בטווח שבין 3.55 ל-3.58, מעט מעל רמות התחתית שנקבעו במאי. אבל בשבוע הקרוב יחסי הכוחות בזירת המט"ח המקומית יושפעו בראש ובראשונה על פי מה שיקרה מעבר לים, כאשר בארצות הברית צפוי לנו אחד השבועות הגורליים ביותר עבור הדולר, כשעל הפרק דוח התמ"ג לרבעון השני, החלטת הריבית של הבנק הפדרלי ודוח התעסוקה הראשי. כל אלה יעצבו את ציפיות השוק לגבי המשך ההרחבה הכמותית של הבנק הפדרלי ולכך יהיו השלכות על המסחר בשוק העולמי בכלל ובדולר בפרט. למעשה, בתקופה האחרונה, בהיעדר גורמים מקומיים רבי משקל, הדולר-שקל נסחר בעיקר על פי התנודות בסנטימנט כלפי הדולר בעולם, ועל כן בשבוע הנוכחי האירועים החשובים בארצות הברית עשויים להוות טריגר במסחר בדולר-שקל לפריצה לאחד הכיוונים.

הדולר נסחר בעולם באחרונה בזיקה הדוקה מאוד למדיניות הבנק הפדרלי, או יותר נכון, לזיגזג ברטוריקה של הבנק הפדרלי. הקריסה הנוכחית של הדולר בעולם, וגם למול השקל, באה בעקבות הבהרותיו החד משמעיות של יושב ראש הבנק הפדרלי בן ברננקי לפיהן הבנק דבק במדיניותו המרחיבה הקיצונית. אף על פי כן, הפעילים בשוק עדיין שואלים את עצמם, מתי הבנק הפדראלי יתחיל לצמצם את היקף רכישות האג"ח ובאיזו מידה.

הבנק הפדרלי לא צפוי להודיע בישיבת המדיניות שלו השבוע על צמצום ההרחבה, ועל כן, מאחר שצעדי הפד בסופו של דבר תלויים בקצב ההתאוששות הכלכלית, דווקא פרסום דוח התמ"ג ודוח התעסוקה יספקו לשווקים אומדן טוב יותר לגבי המשך מדיניות הבנק הפדרלי. דוח התמ"ג, אשר צפוי להתפרסם ברביעי, יצביע על פי התחזיות על צמיחה של 1% בלבד ברבעון השני, ודוח התעסוקה, שיתפרסם בשישי, צפוי להצביע על תוספת של ל-176 אלף משרות ביוני וירידה קלה בשיעור האבטלה ל-7.6% ל-7.5%.

נתונים ירודים כאלה עשויים לחזק בשוק את ההערכה כי הבנק יחל בצמצום רכישות האג"ח רק בתחילת 2014, ועל כן צפויים עוד כמה חודשים של הרחבה ברמה הנוכחית של 85 מיליארד דולר. מי שייצא נפגע מתרחיש שכזה הוא הדולר. המשך ההרחבה האגרסיבית שוחקת בהתמדה את הדולר, שצפוי להיחלש למול מטבעות העולם ולמול השקל. מנגד, נתונים טובים מהמצופה ובעיקר אם נתוני התעסוקה יפתיעו ויחרגו מעל 200 אלף משרות, הדולר עשוי לזנק, הן על רקע השיפור בכלכלה האמריקנית והן בעקבות ההערכות כי הבנק הפדרלי יחל מוקדם מהמצופה בצמצום ההרחבה".