דש ברוקראז' על מכתשים אגן: ההודעה על הפסקת המו"מ טורפת את הקלפים

אמיר פוסטר, אנליסט: "ללא מתקני אלבאו בארגנטינה, נראה שהשיפור האפשרי מעט אנמי"
חברת מכתשים אגן הודיע היום על הפסקת המו"מ עם חברת אלבאו, לנוכח ממצאים שונים אשר נתגלו לחברה במהלך בדיקת הנאותות.

מבחינה אסטרטגית, ההודעה על הפסקת המו"מ טורפת את הקלפים. מנוע הצמיחה העיקרי לפעילות העתידית של מכתשים אגן היה אמור להסתמך על פלטפורמת קוטלי העשבים הלא סלקטיביים של חברת אלבאו.

הקלפים נטרפים גם סביב נושא שיפור מבנה העלויות. ללא מתקני אלבאו בארגנטינה, נראה שהשיפור האפשרי מעט אנמי.

השאלות בשלב מוקדם זה הן רבות, ואנו מצפים לתשובות והסברים מצד הנהלת החברה. אנו חוזרים שוב למצב ההתחלתי, בו לחברה אין מנועי צמיחה משמעותיים וגם אין פתרון רציני לבעיית מבנה העלויות. במצב כזה, להנהלת החברה שתי אפשרויות: הראשונה – מציאת יעד רכישה חדש; השנייה – להעמיד את החברה על המדף.

מחיר היעד למכתשים אגן ללא אלבאו, עומד על כ- 16 ₪ למניה. ההודעה על סיום המו"מ אמנם מורידה את רמת הסיכון בטווח הקצר, אך משאירה אותנו עם נעלם גדול בדמות האסטרטגיה לטווח הרחוק של הקבוצה.