עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

בתגובה למדד המחירים לצרכן לחודש פברואר
"מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר עלה ב-0.1 אחוז, מעט מעל הצפי, והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עלתה ל-0.2 אחוז – עדיין מהאינפלציות הנמוכות ביותר מבין הכלכלות המפותחות. מדד פברואר הושפע לחיוב בעיקר מעליית מחירי הנסיעות לחו"ל (פיחות השקל) וממחירי הפירות הטריים. מנגד, נרשמה ירידה נוספת במחירי ההלבשה וההנעלה והדיור. בזאת סיימנו את מדדי החורף הנמוכים ואנו לקראת רצף של 3 מדדים גבוהים יחסית (מרץ עד מאי) עם תרומה מצטברת של כ-0.8 אחוז.

על פי התחזית הראשונית שלנו; מדד מרץ צפוי לעלות ב-0.3 אחוז (עלייה עונתית במחירי ההלבשה ההנעלה והדיור שתקוזז עם הירידה במחיר הדלק), ומדד אפריל צפוי לעלות ב-0.3 אחוז (עלייה עונתית בסעיפי התרבות, הנסיעות והבריאות). תחזית האינפלציה ל-12 המדדים הקרובים עולה קלות ל-0.8 אחוז.

מחירי כלל הדירות בבעלות (שאינן במדד המחירים לצרכן) ירדו ב-1.0 אחוז (בין אמצע דצמבר לאמצע ינואר) חודש רביעי רצוף של ירידה, ועלו ב-1.2 אחוזים בלבד ב-12 החודשים האחרונים, קצב העלייה הנמוך ביותר בשש השנים האחרונות. בנוסף, נרשמה ירידה של 2.1 אחוז במדד מחירי הדירות החדשות בבעלות. אך זאת גם בהתחשב בכך, שכ-20% מסך העסקאות בדירות החדשות נעשו בתמיכה ממשלתית (מחיר למשתכן וכדו').

להערכתנו, בשע"ח הנוכחי, בנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי גם בהמשך השנה (ההחלטת הריבית הבאה רק לאחר פרסום מדד מרץ). זאת, למרות שסיכומי הדיון המצומצם לפני החלטת הריבית האחרונה הראו שחבר ועדה אחד (מתוך 6) הצביע בעד העלאת הריבית ל-0.25 אחוז בנימוק שלא יהיה זה נכון מצד הוועדה להתנות את הריבית על פי התפתחויות האינפלציה בלבד.

מוקדם יותר היום פורסמו נתוני מכירות חלשים של דירות חדשות בחודש ינואר, כאשר נתוני העבר עודכנו כלפי מטה. הירידה בביקושים ובמחירי הדירות תומכים אף הם באי שינוי הריבית".