עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים בתגובה מיידית למדד המחירים לצרכן

עפר קליין

המדד נמוך מהצפי - בנק ישראל לא צפוי להעלות את הריבית בשבוע הבא

מדד המחירים לחודש אפריל 2019 עלה ב-0.3 אחוז - נמוך מהצפוי, נרשמה עלייה עונתית במחירי הביגוד (על רקע תחילת עונת הקיץ) הדלק והנופש (פסח), לצד ירידה קלה במדד הדיור ובמחירי המזון. בעקבות המדד האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה ל-1.3 אחוזים, בחלק התחתון של יעד יציבות המחירים של בנק ישראל.

על פי האומדנים הראשוניים שלנו מדד מאי צפוי לעלות אף הוא ב-0.5 אחוז בעיקר בשל עלייה נוספת בסעיפי ההלבשה-וההנעלה לצד העלייה במחיר הדלק. בכך אנו נסיים את רצץ המדדים החיוביים. התחזית הראשונית שלנו למדד יוני היא מינוס 0.1 אחוז, בעיקר בשל ירידה עונתית חדה במחירי ההלבשה וההנעלה. ב-12 החודשים הבאים אנו צופים אינפלציה של 1.3 אחוזים, (בהנחה של יציבות במחירי הסחורות ושע"ח וללא השפעת העלאות מיסים אפשריות), כאשר אנו מאמינים שהעלייה החריגה במחירי הפירות והירקות תתקזז בהמשך השנה לצד הייסוף בשקל שלא בא עדיין לידי ביטויי באופן מלא בחודשים הקודמים.

מדד מחירי הדירות בבעלות (שאינו חלק ממדד המחירים לצרכן) עלו ב-0.1 אחוז (בין אמצע פברואר לאמצע מרץ), ב-12 החודשים האחרונים מחירי הדירות עלו ב-0.5 אחוז.

מחר יתפרסם האומדן הראשוני לתוצר ברבעון הראשון ולהערכתנו הנתון יצביע על צמיחה חזקה בשיעור של כ-5 אחוזים בשיעור שנתי, (בחלקה בשל גורמים חד פעמיים בעקבות יבוא הרכבים המוגבר). להערכתנו, למרות הצמיחה החזקה, אנו לא סבורים שבנק ישראל יעלה את הריבית בהחלטה ביום שני הקרוב (ה-20 במאי), גם בשל המדד הנמוך מהצפי שפורסם היום, הנסיגה מהמדיניות המוניטרית המצמצמת בעולם ובשל חוזקו של השקל.