עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

השיפור ביצוא השירותים בישראל תומך בעודף בחשבון השוטף, בחוזקו של השקל, ובאינפלציה המתונה
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:
בישראל – השיפור ביצוא השירותים תומך בעודף בחשבון השוטף, בחוזקו של השקל, ובאינפלציה המתונה.
יצוא השירותים בישראל ממשיך לצמוח, בהובלת ענפי ההי-טק; סך יצוא השירותים (בניכוי חברות הזנק) עלה ב-3.7 אחוזים במרץ (מנוכה עונתיות) וב-10 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים, בעיקר בשל עליה ביצוא בענפי ההיי-טק (13% עלייה ב-12 החודשים האחרונים) והתאוששות התיירות. בכך ליבת יצוא השירותים ממשיכה את מגמת העלייה בשנים האחרונות, לצד שיפור קל ביצוא הסחורות במהלך השנה הנוכחית. אלו תומכים בעודף בחשבון השוטף ובחוזקו של השקל.

על רקע המשך הירידה במחיר הנפט והתחזקות השקל - הפחתנו מעט את תחזית האינפלציה שלנו לחודש יולי לעליה של 0.1 אחוז. ב-12 החודשים הבאים אנו צופים אינפלציה של 0.5 אחוז.

בבריטניה – הרוב הדחוק של קואליציית השמרנים עלול להביא לתנודתיות גבוהה יותר.
ראשת ממשלת בריטניה הצליחה לגייס רוב בפרלמנט לאחר שחתמה על הסכם קואליציוני עם המפלגה הדמוקרטית השמרנית של צפון אירלנד (DUP). בכך הבטיחה את הקולות הנוספים הנחוצים כדי להשאיר את מפלגתה בשלטון (וכנראה גם אותה כראשת הממשלה). על פי הפרסומים, במסגרת ההסכם הקואליציוני הממשלה תקצה כ-1 מיליארד פאונד נוספים להשקעה בצפון אירלנד ב-5 השנים הבאות (בנוסף ל-500 מיליון פאונד שכבר הובטח), ובתמורה ה-DUP תתמוך בהצבעות הממשלה בפרלמנט, כולל בנושאי הפרישה מהאיחוד האירופאי. חשוב לציין, שכעת יש ל-2 המפלגות יחד רוב שברירי של 2 מושבים בפרלמנט (מתוך 650) דבר שלהערכתנו יהווה מקור ללחצים פוליטיים ותנודתיות בשנים הקרובות.

הבנק המרכזי בגוש האירו מנסה לקדם בשנית חקיקה שתחייב להכפיף תחתיו את כל מסלקות המוצרים הפיננסים הנקובים באירו, בטענה שהבנק צריך לפקח על כל הפעילות הפיננסית שיכולה להשפיע על המדיניות המוניטרית. מרבית העסקאות במוצרים פיננסים הנקובים אירו (ולמעשה גם אילו הנקובים בדולר) מתבצעים בלונדון. לכן, חוק זה יכול לאפשר לבנק המרכזי לחייב חלק מהמסלקות להעתיק את פעילותם לתוך גוש האירו. זהו הניסיון השני של הבנק המרכזי לקדם חקיקה זו לאחר שנכשל ב-2015, עוד לפני משאל העם בבריטניה, בו הבנק המרכזי הפסיד בבית המשפט של האיחוד בטענה שאין לו יכולת חוקית לכפות זאת על המערכת הפיננסית. כעת, כאשר מעמדה של המערכת הפיננסית של בריטניה באיחוד האירופאי נמצא תחת משא-ומתן, הבנק המרכזי מנסה בשנית באופן רשמי לקדם מהלך זה. להערכתנו, במידה ויצליח הפעולה יכולה לגרור מעבר משמעותי של משרות מלונדון לגוש האירו.

נקודות מרכזיות
ישראל
האינדיקאטורים הראשוניים לרבעון השני מעורבים; המדד המשולב למצב המשק עלה גם במאי, אך מדד פדיון רשתות השיווק רשם ירידה.
עלייה קלה באבטלה במאי, אך התמונה הכללית בשוק העבודה עדיין חיובית.
יצוא השירותים ממשיך לצמוח, בעיקר ענפי ההיי-טק וההתאוששות בתיירות.
עלייה בסך המשכנתאות שנלקחו במאי לרמה החודשית הגבוהה ביותר מתחילת השנה.
יציבות בציפיות לאינפלציה לאחר ירידה במהלך השבועיים האחרונים.

עוד בעולם
למרות ההתמתנות ביוני, מדד מנהלי הרכש בגוש האירו ברבעון השני היה הגבוה ביותר מזה שש שנים.
סנטימנט העסקי בגרמניה ממשיך לנפץ שיאים.
הבנק המרכזי בגוש האירו מנסה בשנית לקדם חקיקה שמאיימת על חלק מהמערכת הפיננסית בבריטניה.
ראשת ממשלת בריטניה הצליחה לגייס רוב (קטן) בפרלמנט.
יו"ר בית הנבחרים בארה"ב: נמשכת ההתקדמות בכתיבת חוק רפורמת המיסים של הנשיא.