דיסקונט: תגובה להודעת הריבית

חטיבת המחקר מפתיעה עם תחזית ריבית "ניצית"
· בנק ישראל חוזר ומדגיש את אי הודאות הגבוהה השוררת בעת הזו.
· מנגד, חטיבת המחקר מציגה תחזית ריבית "ניצית" למדי, בניגוד גמור למתומחר בשוק.
· להערכתנו, בנק ישראל לא צפוי להעלות השנה את הריבית.

כצפוי, בנק ישראל שומר על הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%, וחוזר ומציין, כי הוא שואף להביא את האינפלציה למרכז היעד.

בנק ישראל שב ומדגיש, כי האינפלציה מתקרבת לאמצע היעד, והגיעה לרמה של 1.5%, לראשונה מאז 2013, וצפויה להישאר ברמה זו. שוב, מציינים בבנק המרכזי

את שער החליפין כגורם שצפוי לעכב את הגעת האינפלציה למרכז היעד.

גם באשר לקצב הצמיחה, מביע בנק ישראל שביעות רצון, ומציין כי המשק צומח בהתאם לפוטנציאל.

עם זאת, הסיכונים הגלובליים תופסים מקום מרכזי בהודעה, כמו גם בדברי הנגיד.

באופן מפתיע, מוסיפים לצפות כלכלני בנק ישראל העלאת ריבית אחת השנה (ברבעון השלישי), ושתי העלאות נוספות ב-2020. אמנם, הנגיד חזר והדגיש בדבריו כי לא מדובר

בתחזית של חברי הועדה, אולם, בכל מקרה, מדובר בתחזית מפתיעה למדי. עם זאת, סייג הנגיד ואמר, כי התחזית מתבססת על מספר רב של פרמטרים, שאי הודאות לגביהם גבוהה במיוחד

בעת הזו. מנגד, ציין הנגיד את המדיניות המוניטרית העולמית, שמהווה פקטור, אולם, לא מתורגמת באופן ישיר למדיניות בישראל. נציין, כי שוק ההון מתמחר הסתברות נמוכה מאד

להעלאת ריבית עד סוף השנה, וצופה ריבית של 0.35% בעוד שנה.

באופן כללי, סוגיית אי הודאות הגלובלית והמקומית הודגשה מספר רב של פעמים בדברי הנגיד. וכתוצאה, לדבריו, ניתן יהיה להמשיך לקיים מדיניות מוניטרית מרחיבה

למשך זמן יותר ממושך, על-מנת להשיג היעדים.

נציין, כי אנו מתקשים למצוא הלימה בין התחזית ה"ניצית" של חטיבת המחקר לבין המסרים שעולים מדברי הנגיד. בנוסף, איננו רואים העלאת ריבית במהלך 2019, במיוחד על רקע ההתפתחויות בעולם.