אי.בי.אי על סלקום

איביאי

לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר, אי.בי.אי בית השקעות, על דוחות סלקום:
דו"ח נמוך מהצפי המוקדם שלנו, וממשיך להציג את תוצאות התחרות שלא עוצרת במגזר הסלולר
אנו מורידים מחיר יעד ל- 19 ש"ח ומעלים את המלצתנו למניה לתשואת יתר

סלקום פרסמה דו"ח חלש בהתאם למגמות בשוק, שווה לשים לב לציטוט של מנכ"ל החברה ניר שטרן "...שוק התקשורת בישראל נמצא במצב קשה וללא התערבות רגולטורית דחופה לפתרון המשבר, צפויה פגיעה אמיתית בהשקעות". הדוח של הרבעון הרביעי ושל השנה כולה ממחיש את הטענה שלנו כי שיפור בתוצאות בטווח הקצר לא יגיע ממגזר הסלולר והעיניים ימשיכו להיות נשואות אל עבר המגזר הנייח.

אנו סבורים כי עסקת IBC היא חדשות טובות מאוד לסלקום ולמיזם הסיבים שמקבל חבל הצלה משמעותי, ומצפים שקצבי הפרישה של IBC יעלו באופן מהותי לאחר קבלת כל האישורים הרגולטוריים להשלמת העסקה. בנוסף, העסקה תאפשר לסלקום לייצר חסכונות בהיקפי ההשקעות שיבואו לידי ביטוי כבר ב-2020 ואלו מביאים אותנו לעדכון המודל והעלאת ההמלצה לתשואת יתר עם מחיר יעד של 19 ₪ למניה.

אלו המספרים העיקריים:

· ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) עמדה על 49 ₪ והושפעה מעונתיות חלשה יותר ברבעון הרביעי.
· מספר מנויי הסלולר עלה ברבעון השלישי ב 26,000 מנויים.
· מגזרי פעילות:
o ההכנסות המגזר הנייד עמדו על 575 מיליון ₪ מהם 416 משירותים ו 159 מציוד קצה.
o ההכנסות המגזר הנייח עמדו על 383 מיליון ₪ מהם 301 משירותים ו 82 מציוד קצה .
· הרווח התפעולי של החברה עמד על 8 מיליון ₪, לעומת 33 מיליון ברבעון קודם.
· החברה הציגה EBITDA לרבעון בגובה 163 מיליון ₪ .
· ה – CAPEX ברבעון על מעט ועמד על 156 מיליון ₪.

סלקום TV ממשיכה לצמוח, החברה מדווחת על גידול של 13,000 מנויים ברבעון ונכון לסוף הרבעון מצבת המנויים של סלקום TV עומדת על 219,000 משקי בית.