TLV  |  LDN  |  NY
 
îñçø ááåøñä áåøñä îñçø ááåøñä úçøåú äîù÷éòéí îñçø ááåøñä

äòîìåú ùìðå

äòîìåú ùìðå

çãùåú

âéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023

îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19
ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì

àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåø

îòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04
èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä
> > çãùåú ëìëìä

ñ÷éøä ùáåòéú îà÷øå åùåå÷éí: àìëñ æáæ'éðñ÷é, äëìëìï äøàùé îéèá ãù


àìëñ æáæéðñ÷é ëìëìï øàùé îéèá ãù öìí øîé æøðâø
ìôé äâéãåì áøëéùåú áëøèéñé àùøàé, äöøéëä äôøèéú áéùøàì äúàåùùä àçøé äîìçîä áòæä ìøîä àó âáåää éåúø îîä ùäéä àîåø ìäéåú âí àìîìà äîâôä
òé÷øé äãáøéí
ìôé äâéãåì áøëéùåú áëøèéñé àùøàé, äöøéëä äôøèéú áéùøàì äúàåùùä àçøé äîìçîä áòæä ìøîä àó âáåää éåúø îîä ùäéä àîåø ìäéåú âí àìîìà äîâôä.
àí îùøã äàåöø éöìéç ìàùø áéèåì äðô÷åú äàâ"ç äîéåòãåú, äàôé÷ äîðééúé åä÷åðöøðé öôåééí ìéäðåú îäîäìê.
ðøàä, ùáð÷ éùøàì ëáø äôçéú îàîöéí ìîðåò äúçæ÷åú äù÷ì åòùåé ìä÷èéï àåúí òåã éåúø.
äîù÷ äàîøé÷àé öîç á÷öá âáåä áîçöéú äøàùåðä ùì äùðä áäåáìú äöøéëä äôøèéú, àê ÷öá äöîéçä öôåé ìäàè áîçöéú äùðééä ùì äùðä.
ìîøåú äîùê òìééä áàéðôìöéä, äàâ"ç äîîùìúéåú áàøä"á äùéâå áçåãù éåìé àú äúùåàä äâáåää áéåúø îàæ îøõ 2020.
ëôé ùîøàä äðéñéåï áòåìí îúçéìú äùðä, ììà äàöä áîäìëé ä-FED ìéöéàä îäîãéðéåú äîøçéáä, äúùåàåú äàøåëåú éú÷ùå ìòìåú.
ðúåðé äøáòåï äùðé îù÷ôéí éöéàä ùì äîù÷ äàéøåôàé îäîéúåï.
äôòøéí äâãìéí áéï ÷öá äàéðôìöéä áîãéðåú ùåðåú áàéøåôä òìåìéí ìä÷ùåú òì äîùê äîãéðéåú äðåëçéú ùì ä-ECB.
äëìëìä äñéðéú îîùéëä ìäéçìù. äøâåìèåøéí ìà îôñé÷éí ìäúòøá. äòéîåú áéï àøä"á ìñéï îçøéó.

äîìöåú îøëæéåú
 çùéôä ìîðéåú: áéðåðéú
îç"î äàâ"ç: áéðåðé
ãéøåâ áâ"ç ÷åðöøðéåú: AA
ãâùéí:
àðå îîìéöéí ìäåøéã çùéôä ìùå÷ äîðéåú ìçùéôä áéðåðéú.
àðå îîìéöéí ìä÷èéï çùéôä ìùå÷ äîðéåú äñéðé îáìé ìäåøéã çùéôä ìîãéðåú àñéä àçøåú.
àðå îîìéöéí òì äèéä ìàôé÷ äöîåã áúé÷ äàâ"ç.

éùøàì.

îùøã äàåöø äòìä àú úçæéåú äöîéçä ìùðéí 2021-2022. äúçæéú ìùðú 2021 òåãëðä î-4.9% (äúçæéú îçåãù îøõ) ì-5.1% åäúçæéú ì-2022 î-4.1% ì- 4.7%. äúçæéåú ùì îùøã äàåöø ðîåëåú îäúçæéåú ùì áð÷ éùøàì, áîéåçã ìùðú 2022 (úøùéí 1).

úøùéí 1


����: ���� �����, ��� �����, ���� �� �������'

������� ������� ����� ��� ������ �� ����� ���� ���� ������ ���� ���� ������ ����. ����� ������� �� ��� ������ ��-7% ����� ������ ����� �� �� ����� ����� (����� 2). ������� �� ������ ����� ����� ���� ���� ������� ���� ���� ������ ����� ���� ����� (����� 3).

����� 2


����: ����, ���� �� �������'


����� 3

����� ������� ��������� ������ ������ ������ ������ �� ����� ��"� �������
����� ����� ����� ����� ���� ����� ������ ��"� ������� ������ �����, ������ ������ ����� �� �������:
������� ����� ���� ����� �� ����� ����� ����� �� ���� ���� ����� �� ������� �������� �� ���� ������.
����� ������ �������� ���� ������ ������ ������� ����� ��� �� ��� 25-35 ������� � ��� ���. �� ���� ���� ������� ������� ��� �� �-70 ������� � ���� ����� 2018-2019 ������ ������, ������� ����� ������ ���� ��� ����� ������ ���"� ��������.
��� ����� ����� ��������, ���� ������ ������� ����� ������ ���"�.
����� ����� ������ ����� ������ ����"� ���������� ������.
����� ����� ������ ���"� ������� ��-2-3 ������� � �����, ���� ���� ������ ������. ������ ����� ����� ����� ��"� ������ ���� 30/70 ��� ������ ������� (��� ���"�), ����� ���� ���� ����� ��� ������� ������ �� ���� ������, ������ ���"� ������� ����� ����� ����� ����.

��� ������ ���� ����� ����� ������� ���� ���"�
��� ����� ���� ��, ����� ������� �-23 ����� ��� ���� ���� ���"�. ������ ����� ������ ��� ��-13 ������� ����, ���� ������ ����� ���� ������ ���� ��� ��� ����� ����� �� ������ ������ ��"� ��� �� 30 ������� ���� ������� ����� ���� ����� ���� 2020 ���� ���� ����� ���� �� 4 ����� ����� (����� 4).
�� ��� ��� ������ ���� �� ���� �� 3.30 ����� ����� ������ �-Basis ������� ����, �� ����� ����� �� ������ ������� �� ����� ��"� �"� ��������. ����� ������ ���� ����� ������ ��� ����� ����� ���� ������ ����� ��� �� ������� ���� ���� ����� ����.
��� ����� ����� ������ 5, �� ������ ������ �� ���� ��� �������� ����� �� ���� ��� ����� ��� ����� �������� ����� �� ����� ��� �� ������� �������� (DXY). ����, ���� ��� ����� ����� ��� ��-2.5% ��� DXY, ��� ������ ����� �� ����.

����� 4


����: ��� �����, ���� �� �������'


����� 5

�����, ������ ������ ������� ��� ����� ����� ��� ������� ������� ��� �� 30 ������� ���� �� ����� �����. �� ���� ���� ����� ������, ��� ����� ���� ����� �������� ���� ���"� ������� ������ ���� �������.
������� ����� ������ ������ ������� ���� ���"�:
������� ������ �� ����� ���� ���� �� �� ������.
���� ������ ���-�� ����� ����� ���� ��� (����� 7).
��� ��� ������ �����, ������ ���� ������� �� ������� �� ����� ����� �������� ����� (����� 6).
����� 6


����: ����, ���� �� �������'


����� 7

����.
���� ���� ������ ����"� ����� ��������

��� ������ ����"� ������ ���� ��� ����� ���� �������, �� ���"� ����� ������ �� ����� ����. ��� ������ ������� �� ���� ����� ����"� ��� �� ���� ����� ��� ���� ����� �� ���� ��� 2021, ��� ����� �-FED ���� 2020.
�� ���� �� �� �������� �������� (��� ������ ����� ���� ���� ���), ���"� ��� ���� ���� ������ ����� ����� �� ��� �� ��� ����� ����� (����� 8).
������ ������ ������ �� ������ �� ����� �� 11.8%, ����� ������ �����. ����, ���� ������ ������ ��� ���� ���� ����� ������ ������. ������ �� ����� ����� ��� ����� ���� �������� . ������ ���� ���� ������ �� ����� ������� (����� 9).

����� 8


����: Bloomberg, BEA, ���� �� �������'
����� 9



����� ������� ������ ������ ����� ����� �������� ��������� ������� ����� ���� ������ ������� ������ �������, ���� ����� ������� ������� ����� ����� ���� ������ ����� (����� 10). ���"�, ������ ������� ������ ���"� �� ������� ������ ������� ���� �������� (����� 11).

����� 10


����: Bloomberg, BEA, ���� �� �������'


����� 11

���� �����, ������ ������ ������ ����� ������. ������ ������ ����� ���� ����� ����� ������. ���� ������ ������� ���� ���� �������, ������� ������� �� ���� �������� ����� ������ ��������, ����� ������ ��� ����� ����� ���� ����� ������ (����� 13). ������, ����� ������ �������� ���� ����� ����� ������ �������.
����, ������ ������ �� ��� ����� �� �������� ���� ������ ������ ����� ������� ������ ������, ����� ���� ���� ����� ���� ���� ������� �������� (����� 12).
���� ������ ���� �������� ���������. ����� ���� ����������� ����"� ����� ������ �� ����� ������ ����� ������� ��� �� �-550 ������� ���� ������ �� �����. ������ ������ ������ ������� ����� ��� �� 3.5 ������� ����, ��� ������ �����, ������� �� ����.
���� ������: ��� ����� ������ ������� �������� �����, ������ ���� �������� ������ ������ �� ���� ����� ����, �� ����� ����� ����� �����.

����� 12


����: Bloomberg, ���� �� �������'


����� 13

������ ����� �������
���� ����� ������ �� 2% ������ ����, ���� �������� ��� �������. ���� �� ��� ����� ���� ����� ������ ���� ������, ���� ��� ������ ������� ����� ��� ���� ���� (����� 14). ����� ����� ������, ������� ������� ����� �� ����� ���� ����� ������ ���� ����� (����� 15).

����� 14


����: Bloomberg, ���� �� �������'


����� 15

������ ��� ��������� ������� ������ ������� ����� ������� ���� �-ECB
��� �������� ���������, ��� ��������� ���� ����� ��� ����� ���� �-1.9% �-2.2%. �������� ����� ����� �����. �� ��� ������ �� ����� ������� ���. ����� ���, ��� ����� ��� ����, ������, ������� ���� ����� ��� �-0.9% �-0.7% ����� ���� ������ ��������� �� �������, ��� �� ���� ���� ����� ��� ������ ����� �������� ����� (����� 14).
����� ����� ����� ��� ��� ��������� ������� �����. ������� ���� ��������� (������ ����� ������ ���� ��������) �-3.1%, ����� �-2.9%, �� ������� ����� ���� ����� ��� �-0.9% �-1.6% ������ (����� 16).
������ ��������� ��� ������� ����� ����� ���� �-ECB, ������ ���� ��������� ������� ����� ���� ����� �� ����� ������ ������ ���� ���� ��� ������ ����"�. ��� ����� ���� ����� ����� ���� �������� ������ ������� ������ ���� ������ �������� ���������.

����� 16


����: Bloomberg, ���� �� �������'


����� 17

������ ���� ������� ����� ����� �������
���� ����� ���� ������ ���� ����� ���� ������� ������ �������� (����� 18).
����� ������ ����� ������ ���� ���������� ������� ���������� ��� ��� ������.
����� ���� ���� �� ���� ������ �� ������ ����������� ��� ���������� ������ �� ����� ��� �����. ��� ��� ������ ����� �� ������ ������� ������� ���"�. ������, ��� �������� ��� ������, ���������� ����"� ���� ����� ����� �� ����� ������ ����� ������� �"� ������ ������� �� ������ ����� �����.
�������� ���� ������ ������� ����� ����"� ������� ����� ������ ������. ������� �� �������� ������ ������ �� ������� ������� ��� �� �� ������ ������.

����� 18


����: Bloomberg, ���� �� �������'

��������� ����"� ��� ����� �� �����, �� �-FED �� �����
��� ������ ������� ����� �-FED ������� ���� ����� ��������� �� ���� ����� �������� �������� ����� ������ ��������� �������. ������ ���� �� ���� ������ ������ �� ���� �������� ���� ������� �� ������ ���� �������. �������, ������� �� ����� ������� ���������:
��� ������ ����� �� ��� ������� PCE Core ��� ����� ���� �������, �� ��� ��� �-3.5%, ���� ������ ����� ������ ���� �-90 (����� 20).
����� ���� ������ ����� ���� ������� �� ������� ����� ������.
��� ���� ����� ����� �"� ������ �-FED ���� �������� ������ ������ ����� ��� ���� ���� ������� ��� ������ (����� 19).
��� ����� ������� �� ������� ����� ���� �� ���� �������.
����� ������ ���� ������ ����� ���� �-7% ����� ���� ������� ����� �� �-150% ������ ����.

����� 19


����: Bloomberg, ���� �� �������'


����� 20

��� �������� �������� ����, �� ������ ����� ���������. ���� ����� ���� �������� �-FED
���� ���"� ��������� ����������, ���� �������, ��� ����� ���� ������ ����� ����� ��� ��� 2020. ������ ���"� ����������� ����� ����, �� ������ ��������� ������� ��� ����� ������� ���� ����� ����� ��� (����� 21) ��� ���� ����� ������� �������� ���� ������� (����� 22).

����� 21


����: Bloomberg, ���� �� �������'


����� 22

��� ����� ����� 24, ����� ��������� ���� �� ������ ��� ����� ������ �� ������ ������ �� �� ����"� (����� 24).
����� ���, ��� ��� �� ���� ��� ������ ������ ������ (������) ���� 10 ���� (����� 23). ����� �� ���� �������� ������� ������ ������ �������� ������ �������� ������� ��� �� ��� ������ �� ����� ������ �� ������ ����� �������� ����� ���� ���� ���� ������ ������� ������ ��� ���� �� ������� ������� �����. �� ��� ���� �����, �������, ���� ��'���.
������ ��� ��� ��-FED �� ���� ���� ����� ��������� �������, ������� ������� ����"� ������ ������ ����� ����� ������, ����� �� ��������� ����� �����.

����� 23


����� 24




����: Bloomberg, ���� �� �������' 





������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!

����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����... ���� �� ����� ������ ���� �����

�� ���*: �����*: ���"�:


RSS
- ���� ������ ���� ����  � �� ������� ������  |  ���� ����: ���� ���� 94, ��-����  |  08-936-1736  |  info@talniri.co.il