TLV  |  LDN  |  NY
 
îñçø ááåøñä áåøñä îñçø ááåøñä úçøåú äîù÷éòéí îñçø ááåøñä

äòîìåú ùìðå

äòîìåú ùìðå

çãùåú

âéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023

îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19
ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì

àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåø

îòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04
èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä
> > çãùåú ëìëìä

ìéãø ùå÷é äåï: ðéîä "ðéöéú" òì éãé ôàååì äòéáä òì äùåå÷éí


ìéãø ùå÷é äåï
ãáøé ôàååì áéåí øáéòé äéä ñåâ ùì wakeup call, ëàùø ôàååì îùãø ùäåà îàã îåèøã îäàéðôìöéä åñáåø ùùå÷ äòáåãä îàã çæ÷ ëê ùçééáéí ìäàéõ àú äøéñåï äîåðéèàøé, ëåìì öîöåí äîàæï ùì äôã
îòøëú èìðéøé | 30/1/22, 10:12
áåàå ìãáø òì æä áôåøåí àøä"á
ùå÷ äàâ"ç îúçéì ìúîçø çîù äòìàåú øéáéú äùðä. äúùåàåú äàøåëåú òìå ìëéååï 1.9% àê áéîéí äàçøåðéí ëðøàä ùäçùùåú ñáéá äàôùøåú ìôìéùä øåñéú ìàå÷øàéðä úîëå áéøéãú úùåàåú àøåëåú (flight to safety).

îà÷øå éùøàì: äúîúðåú áôòéìåú ìîòè áäéé è÷
áàå÷'-ðåá' éöåà ùéøåúé ääéé è÷ òìä á÷öá ùðúé ùì 23%, åîîùéê ìúîåê áù÷ì.
áøáòåï ã' äøëéùåú áëøèéñé äàùøàé òìå á-1.5% áìáã (áçéùåá ùðúé).
ðúåðéí éåîééí ùì áð÷ éùøàì áéðåàø îöáéòéí òì äúëååöåú ùì 9% áöøéëä.
äîãã äîùåìá ùì áð÷ éùøàì éøã á-0.05% áãöîáø åø÷ îúçéì ìù÷ó àú äùôòú äàåîé÷øåï òì äôòéìåú äëìëìéú.

ñáéáú äàéðôìöéä:
îçéøé äðôè òìå áùáåò äàçøåï òì ø÷ò äòìééä áîúéçåú ñáéá øåñéä/àå÷øàéðä.
ò÷á ëê, äòìéðå àú úçæéú îãã ôáøåàø ì-0.4% (î-0.3%).
ùò"ç ùì äù÷ì ôåçú îåì äãåìø á-1.8% òì ø÷ò òöáðåú âåáøú áùåå÷éí.

àøä"á: äùôòú äàåîé÷øåï îåøâùú áòðôé äùéøåúéí
äöîéçä áøáòåï ã' òìúä á-6.9% (äöôé äéä ì-5.5%), ò÷á òìééä çãä áîìàé.
ääëðñä äôðåéä òìúä á-0.3%, åäöøéëä äôøèéú éøãä á-0.6%.
àéðôìöééú äìéáä PCE òìúä á-0.5% åá-4.9% y/y (äöôé äéä ì-4.8%).
ääæîðåú ùì îåöøé áðé ÷ééîà (ììà úçáåøä) òìå á-0.4% (áãåîä ìöôé).
áéðåàø îãã îðäìé äøëù îöáéò òì äúîúðåú áòðôé äùéøåúéí (éøéãä çãä ùì 6.7 ð÷' ì-50.9) æàú òì ø÷ò äùôòú äàåîé÷øåï òì äîñçø, ôðàé åúééøåú.
îãã ä-PMI áúòùééä éøã ì-55 ð÷' (î-56.7), îúçú ìöéôéåú.
îçéøé äãéåø (Case-Shiller) òìå á-1.2% áðåá' (åá-18.3% ùðä àçåøä). îâîä æå öôåéä ìäùôéò òì îçéøé äùëéøåú àùø ðîããéí áîãã äîçéøéí ìöøëï.
ùðé îããé äàîåï äöøëðééí éøãå òì ø÷ò çùù ìàéðôìöéä âåáøú åéøéãä áëåç ä÷ðéä.
áãöîáø îñôø äáúéí äçãùéí ùðîëøå òìä á-11.9% (îòì äöéôéåú).

àéøåôä: äúîúðåú áòðôé äùéøåúéí
áéðåàø îãã îðäìé äøëù îöáéò òì äúîúðåú áòðôé äùéøåúéí (éøéãä ùì 1.9 ð÷' ì-51.2). æàú òì ø÷ò äùôòú äàåîé÷øåï òì äôòéìåú.
ìòåîú æàú, îãã ä-PMI áúòùééä òìä ì-59 ð÷' (î-58), îòì äöéôéåú.
á-UK çìä îòè äúîúðåú áîãã ä PMI äîùåìá ì-53.4 î-53.6.

ùå÷ äàâ"ç:
ãáøé ôàååì áîñéáú òéúåðàéí äéå áäçìè "ðéöééí" åúîëå áòìééú úùåàåú.
âí äöéôééä ìöîöåí îàæï äôã äçì îøáòåï â' äòéáä òì ùå÷ äàâ"ç.
òìééú úùåàåú áéùøàì îâáéøä àú äàèø÷èéáéåú ùì äàôé÷éí äàøåëéí.
ñáéáú äàéðôìöéä äîúåðä éçñéú ìöéôéåú áùå÷ úåîëú áàôé÷éí äù÷ìééí.
ìîøåú ùäòìéðå àú úçæéú äàéðôìöéä, äéà òãééï ðîåëä éçñéú ìöéôéåú áùå÷.
äñéëåï äòé÷øé ìäôúòä áàéðôìöéä ëìôé îòìä èîåï áôéçåú îúîùê áù÷ì.

æåí àéï: àéê öîöåí áîàæï äôã éùôéò òì äúùåàåú?
ôàååì äåãéò ùúäìéê öîöåí äîàæï (QT) éåëøæ ëðøàä áòåã ùúé äçìèåú øéáéú.
äöéôéåú äï ìöîöåí ùì ëèøéìéåï ãåìø ìùðä (îúåê ñê îàæï ùì 8.9 èøéìéåï).
áùìá äøàùåðé äëååðä äéðä ìàé îéçæåø ôãéåï äàâ"ç, åìà ìîëéøåú áùå÷.
áðéñéåï ä÷åãí ùì 2017-2019 äùôòú öîöåí äîàæï òì äúùåàåú äééúä æðéçä.
çùåá éåúø òáåø ùå÷ äàâ"ç äéðä úôéñú øéáéú ùéååé äîù÷ì ùì äôã.


îà÷øå éùøàì

äúîúðåú áöøéëä äôøèéú áøáòåï ã'
áøáòåï ã' 21, äøëéùåú áëøèéñé äàùøàé òìå á-1.5% áçéùåá ùðúé ìàçø âéãåì ùì 8.6% áøáòåï â'. áãöîáø äøëéùåú áëøèéñé äàùøàé éøãå á- 2.3% (áðéëåé òåðúéåú) ëàùø öøéëú ùéøåúéí éøãä á-5.5%. ìôé ðúåðé áð÷ éùøàì òã ä-17 áéðåàø çìä éøéãä ðåñôú áøëéùåú ùì ë-9%. ñáéø ìäðéç ùäéøéãä áöøéëä îåùôòú îäòìééä áúçìåàä áñåó äøáòåï åúçéìú 2022. îúçéìú 2020 åòã ñåó 2021, öøéëú ùéøåúéí òìúä ø÷ á-12% áìáã (ò÷á îâáìåú ä÷åøåðä) ìòåîú âéãåì ùì 24% áöøéëú îåöøéí (øàä âøó).

áëåì ùðú 2021 äøëéùåú òìå á-14.9% ìàçø òìééä ùì 3.8% á-2020. ääúîúðåú áöøéëä áøáòåï ã' úåîëú áäúîúðåú áöîéçä áîù÷ áàåúå øáòåï (ðúåï àùø éúôøñí á-16.2). àðå ñáåøéí ùîåòã äòìàú äøéáéú äøàùåðä (ëðøàä áàôøéì, àåìé áîàé) éåùôò éåúø î÷öá ääúàåùùåú îååøéàðè äàåîé÷øåï îàùø îðúåï äöîéçä áøáòåï ã'.

òìééä çãä áéöåà ùéøåúé äéé è÷ úåîëú áù÷ì
áçåãùéí ñôèîáø-ðåáîáø éöåà ùéøåúé äéé è÷ òìä á-23% áçéùåá ùðúé, äàöä îöîéçä ùì 14% áùìåùú äçåãùéí ù÷ãîå. ÷èø çùåá æä (àùø îäååä ë-10% îäúåöø) îîùéê ìäúøçá åúåîê áòåãó áçùáåï äùåèó, æàú áðåñó ìäù÷òåú äòöåîåú áçáøåú äèëðåìåâéä. éøéãåú çãåú áùå÷é äîðéåú áçå"ì òìåìåú ìäàè àú ääúøçáåú ùì òðôé ääéé è÷ àê òãééï äîâîä äëììéú úåîëú áééñåó áù÷ì.


îñôø ðúåðéí çùåáéí éúôøñîå äùáåò: ùðé: ñ÷ø ëåç àãí (äîçöéú äøàùåðä ùì éðåàø), äîëéøåú áøùúåú äùéåå÷ (ãöîáø). çîéùé: äùëø äîîåöò áîù÷ (ðåáîáø), ðúåï çùåá áäòøëú ìçöé äàéðôìöéä áîù÷.


îà÷øå çå"ì

àøä"á: öîéçä îäéøä ò÷á äúøçáåú áîìàé
áøáòåï ã', äúåöø äî÷åîé äâåìîé òìä á- 6.9% (øéàìéú), îòì äöéôéåú ùì 5.5%, ìàçø öîéçä ùì 2.3% áøáòåï â'. éçã òí æàú äñúëìåú éåúø îòîé÷ä îöáéòä òì âéãåì îúåï ááé÷åùéí äî÷åîééí. äöøéëä äôøèéú òìúä á-3.3% (ìàçø 2% áøáòåï â'), ääù÷òåú ùìà ááðééä ìîâåøéí òìå á-2% (ìàçø âéãåì ùì 1.6%), ääù÷òåú ááðééä ìîâåøéí éøãå á-0.8% (ìàçø éøéãä ùì 7.7%) åäöøéëä äöéáåøéú éøãä á-2.9% (ìàçø âéãåì îúåï ùì 0.9%). äúøçáåú îäéøä áîìàé úøîä ëîòè 5 ð÷åãåú äàçåæ ìöîéçä. äöîéçä ìîòè äâéãåì áîìàé òìúä á-1.9%.

âéãåì áîìàé áøáòåï ã' áà àçøé ùìåùä øáòåðéí ùì éøéãä áøîú äîìàéí. áäçìè îãåáø áäúôúçåú çéåáéú àùø òùåéä ìä÷ì òì ìçöé äàéðôìöéä:



ôøùðåú ùìðå: áñê äëåì, âéãåì ùì 3.3% áöøéëä äôøèéú äøéàìéú äéðå âéãåì îäéø éçñéú, æàú áäúçùá áëê ùîçéøé äöøéëä äôøèéú òìå á-6.5% áøáòåï ã, ëìåîø äöøéëä äðåîéðìéú òìúä áëîòè 10%. âí äâéãåì áîìàé îäååä çãùåú çéåáéåú, æàú ìàçø éøéãä áîìàé áîçöéú áøàùåðä ùì äùðä òì ø÷ò äùéáåùéí áäñô÷ä åòåãó áé÷åù áîù÷. äúøçáåú îäéøä áîìàé âí öôåéä ìîúï ìçöé àéðôìöéä áøáòåðéí äáàéí.




�� ���� ������ ������� �� ����� ����� ���������?
������� ���� ������� ������ �� ����� ��������� ����� ������� ������ �� �������, ���� �� ���� ���� �����. ����� ���� ����� �������� �� ���� �������� ������ (��� �� ���), ���� ��, ����, ��������� ������. ����� �� ����� ����� ����� �������� �� ����� �� ������ ������, �� ����� ������ ����� ������ ������� ������. ����� ��� ���� ���� �� ���� ��� �����
������� ��� ����� �-40% ��� ����� ��� �� ������. ����� ����� ����� ���������� ����� ������ ������, ���� ���� ����� �� ����� ����� ���� ��� ����� ������ �- OPEC ������ ������ �� ����� ����.



����� ����� ������ �������� �����:
���: ������: ��� ������ ������ �'. �����: ���"�: ��� ����� ���� ISM ������� (�����), ���� ������ ������� (�����). �����: ����� ������ ����� �������� ������ ����� – ADP (�����). �����: ��� ����� ���� ����� �������� ISM (�����). ����: ������ ����� �������� ������ ������ (�����). ����� ����� ���� ������ �� 172 ��� ������� ������, ��� ����� ����� ������ �� ��� ������ ���������.


��� ���: ��� ����� ���� ��� ����� �� �������?
���� ��� ���� �� ���� 8.9 ������� ����, ����� �-4.2 ������� ���� 2020, ��� ���� �������. ��� ������ ��� ����� �� ���� ���� �� ����, ����� ��� ������ ���� �� ������� ����� �����.
�� ����� ������?
����� ����� ��� �� ���� ����� ����� ������ ����� ������ �� ������� ������.
������ ���������, ����� ��� ������ ����� ����� ����� ����� ���� ��� ������ �� ��� (������ �� ���� ���) ���� ���� ������ ���� ����� ����� ����.
��� ����� �� ����� ��"� ����� ������ (����� ���� �������), ��� �� �� ����� �� �������� (Runoff). �� ��� ������ ������� �� 1.1 ������� ����. ���� ����� ���� ����� �� ������ ����� �� 100 ������ ���� ����� (���� ��� ���� �- 2017-2019). ���� �������� ���� ����� (����� ����������). ������ �� ������ ������� ��� ���� ������ �� ����� �����.
������� ����� ���� (in a predictable manner).




�� ��� ���� ������ ���� ����� �� ����� �����?
�� ��� ���� �� ������� ������� ���� �-1%-1.25% ���� ������ ����� �� ����� �������� 2017. ���� ���� ������ (�� ������ 2019) ��� ����� ����� �-710 ������� ���� ������, �-4.5 ������� ���� �-3.8 ������� ����.
����� ������� ��� ��� ���� ��� �� 4.6 ������� ���� ������ ��� ����� 8.9 ������� ����. ���� ��� ����� ������ ����� ���� 1-2 ������ �����. �-11 ������ ����� ���:
“The period of time between stopping purchases and beginning run-off will be shorter, and… the run-off can be faster,”.
�� ���� ������ �� ������ ���� ����� ������ ������ ����� �� ����� ���� ������ ����� �-0.5% (����� ������ ������).



�� ���� �� ��� ������� ������ ������ ������ �� ����� �����? ������ ����� ������ ���� �� ������ ����������� ��� ������ �� �� ��� ������. ����� ����� (QT) ���� ����� ������ ������� ����� (���� ������ ��"� – QE). ��� �� ���, ��� ����� ������� ���� ��: ������� ������� ����"� ���� 2019 ��� ������ ���� �-2017, ��� �� ��� ���� ������ ����� ����� 2019 (���� ����� �������� ����� 2018):


�� ���� ��� �� ����� ����� ���� ��� ����� ������ ������. ���� ����� �����:
������� ��� ����� �������� �� ����� ����� (sell on the rumor).
��� ����� �������, �� ������ ����� �������� ������ ���� ���� �-35% ����� ��� �����.
���� ��������� ���� ������� ������� ���� ������� ���� ����� ��� ������ ���� – neutral rate. ���� ��� ������ �� 2.5% �� ������� ����� ������� ����� ����� ����, ���� 2%.


����� ���� ������ ��������� ������ ����"� ���� ����� ����� ��� ��� ����debt burden - , (����� ���� ��� ����� ������ ����� ����� �� ������), ��� ����� ������ ������� ����������. ������ ����� ���� ����� ���� �� �������� ������ ������� (�� ������ ���� ������ ������ ���� ����� ����).
������, QT ����� �� ���� ��� ���� ���"� �� ���� ���� ���� ��� ���"� ���� ����� ����� ����� ���. ����� ������: ��� ��� ����� ����� �� ������ ��� ����� ���� ��� ����� ������ �������.


������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!

����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����... ���� �� ����� ������ ���� �����

�� ���*: �����*: ���"�:


RSS
- ���� ������ ���� ����  � �� ������� ������  |  ���� ����: ���� ���� 94, ��-����  |  08-936-1736  |  info@talniri.co.il