אקסלנס ברוקראז': צפוי שיפור נוסף ברווחיות פרוטרום במחצית השנייה של השנה

אקסלנס

רוני בירון, מנהל מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', מגיב לפרסום דו"חות פרוטרום:
החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השני, עם צמיחה מרשימה בפעילות הליבה והמשך שיפור ברווחיות. הכנסות החברה צמחו ב- 14.4% אבל הנתון החיובי יותר היה צמיחת הפרו-פורמה של פעילות הליבה אשר עמדה על 6.0% בתחום הטעמים ולא פחות מ- 14.3% בתחום חומרי הגלם. אמנם תחום חומרי הגלם תנודתי יותר וצמיחה דו-ספרתית אינה מייצגת אולם להערכתנו כניסת החברה לתחומי מוצר חדשים המתאפיינים בשיעורי צמיחה גבוהים ומאפשרים מכירות צולבות הביאה לקפיצת מדרגה בסגמנט זה.

הרווחיות התפעולית המתואמת השתפרה ב- 110 נקודות בסיס כתוצאה מהמשך מיצוי הסינרגיות עם Wiberg ומנוף תפעולי משופר בחטיבת חומרי הגלם. אנו צופים כי המשך מיצוי הסינרגיות עם Wiberg ופעילות אופטימיזציה בתחום חומרי הגלם יביאו לשיפור נוסף ברווחיות במחצית השנייה. בנטרול הוצאות חד פעמיות והוצאות מימון חריגות של 6 מיליון דולר בגין השפעת מטבעות על התחייבויות לא דולריות, הרווח הנקי צמח בכ- 27% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. אנו ממשיכים לראות באור חיובי את אסטרטגית החברה ומיצובה בשוק ומעלים את מחיר היעד שלנו ל- 260 שקל מ- 250 שקל, לאור תוצאות הרבעון. יחד עם זאת אנו נותרים בתשואת שוק ברמות המחיר הנוכחיות.