לקראת החלטת הריבית באירופה

דראגי יוריד ריבית פעם נוספת ויגדיל את הדפסת הכספים■ מדד הדאקס הגרמני יזנק כך מעריך איציק נוי, מנכ"ל קב' ההשקעות הבינלאומית Smart Capital
איציק נוי, מנכ"ל קבוצת ההשקעות הבינלאומית Smart Capital: " לאחר האכזבה בשווקים מהצעדים החלשים של נגיד הבנק המרכזי מריו דראגי בחודש דצמבר, אני צופה עליית מדרגה באגרסיביות של הבנק האירופי - ה"תקיפה" תהיה בשלוש חזיתות - הגדלת היקף הרכישות, הארכת מסגרת הזמן שלהן, ובנוסף הורדת ריבית נוספת על הפקדונות. מריו דראגי נתפס כרגע בעולם הכלכלי כנגיד חלש אשר מדבר יותר מאשר עושה ולכן הפעם הוא יבחר בטקטיקה הפוכה. גם מבחינת עיתוי מצבו של האירו (התחזק בכ-3.4% אל מול הדולר) הוא אידאלי לקראת הצעד אשר יחליש אותו מהותית ברמה הרוחבית (מול כלל המטבעות). למרות זאת, יעד של 2% אינפלציה ל-12 חודשים אחרי שהנפט מתרסק והביקושים הכלל עולמיים לסחורות צונחים, נראה כמו חלום רחוק מאוד אשר שום מהלך אגסיבי יותר או פחות, לא באמת יוכל להשיג מטרות אלו. כרגע, השוק אינו מתמחר מהלך קיצוני מסוג זה ולכן התגובה אשר המהלך ייצר, תיהיה קיצונית במיוחד. אני צופה כי מדד הדאקס הגרמני יזנק לרמת ההתנגדות 9780 נקודות (כ-3.6% מהפתיחה של יום רביעי). שוק ההון העולמי נמצא בתהליך של ריסק-אוף בגבול הפאניקה, הנובעת מההאטה הכלכלית בסין ומקריסת מחירי הנפט. מדדי המניות המובילים בארה"ב ירדו בממוצע כ- 8% מפתיחת השנה- הפתיחה הגרועה ביותר בהיסטוריה. המהלך הצפוי של דראגי אשר יזרים כסף אל תוך השווקים יבלום את הירידות, לפחות בטווח הקצר. "

בשוק המט"ח - אירו-שקל: " אני צופה שבטווח הקצר הצמד אירו-שקל יקרוס לרמת התמיכה 4.25. משמעותה של הגדלת ההרחבה הכמותית היא החלשת האירו אל מול כלל המטבעות ע"י הגדלת ההיצע (הדפסת כסף). במקרה הפרטי של השקל נראה כי החולשה תתבטא פחות ממטבעות אחרים כמו הדולר או היין אשר נמצאים בעמדה חזקה יותר מאשר השקל. גם במחוזותינו נרשמת דיפלציה או לכל היותר אינפלציה אפסית כמו גם צמיחה נמוכה ואין סיבה ריאלית להתחזקות של המטבע המקומי. "