הפחתת תחזית הדירוג אינה מפתיעה נוכח ההרעה במישור הגיאו-פוליטי וההתנהלות הבעייתית של הממשלה

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI
· צפי להתאוששות מתונה בלבד בפעילות לאחר ההאטה ברביע השלישי – הפגיעה המתונה לכאורה בתוצר ברביע השלישי ותמהיל הצמיחה ברביע זה צפויים להוביל להתאוששות מתונה יחסית ברביע האחרון של השנה, כאשר העלייה המתונה במדד המשולב באוקטובר מחזקת את הערכה זו.

· הסיכון המהותי למשק טמון במצב הביטחוני ולא בהפחתת תחזית הדירוג– הפחתת תחזית הדירוג של פיץ' אינה בגדר הפתעה נוכח ההרעה במישור הגיאו-פוליטי וההתנהלות הבעייתית בלשון המעטה של הממשלה. עם זאת, הסיכון הגבוה יותר לדעתנו נמצא בתרחיש שבו תימשך ההרעה במצב הביטחוני, על רקע מרווח ביטחון מצומצם של המשק הישראלי לזעזועים שליליים הן מבחינת גובה הגירעון והן מבחינת קצב הצמיחה הנמוך.

· הריבית לחודש דצמבר צפויה להישאר ללא שינוי, אך מדובר בהפוגה זמנית בלבד בתוואי הצעדים המרחיבים. המפתח למדיניות בהמשך הוא התנהגות שע"ח של השקל- ההיחלשות של השקל, שיפור מסוים ביצוא והעלייה הגבוהה מהצפוי במדד אוקטובר צפויים להוביל להותרת הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי. עם זאת, הירידה בציפיות לאינפלציה, הצפי לסביבת אינפלציה מתונה בשנה הקרובה, במקביל לצעדים המרחבים הננקטים בעולם מגבירים את ההסתברות להפחתת ריבית נוספת בחודשים הקרובים.