משק הישראלי לא זקוק לריבית כה נמוכה למשך תקופה כה ארוכה, נוכח המשך הגידול בצריכה הפרטית והשיפור ביצוא ובהשקעות הצפוי בשנת 2015

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים
להערכת חטיבת המחקר בבנק ישראל, הריבית תישאר ללא שינוי עד לסוף שנת 2015, וייתכן שכדי לעודד את הפעילות ולהעלות את האינפלציה תידרש אף הפחתת ריבית ו/ או נקיטה של צעדים מרחיבים נוספים.

להערכתנו, על רקע הפיחות שראינו בשקל עד כה, והתחזיות להעלאת הריבית בארה"ב סביב אמצע 2015 אנו סבורים שריבית בנק ישראל תחזור ותעלה עוד לפני סוף שנת 2015, שכן פערי ריבית שליליים מול ארה"ב לאורך זמן, יכולים להוביל לפיחות ניכר בשקל (שלו יתרונות ליצואנים אך גם חסרונות לצריכה הפרטית) ולהשפעה משמעותית על האינפלציה. הגם, שלהערכתנו נוכח המשך הגידול בצריכה הפרטית והשיפור ביצוא ובהשקעות הצפוי בשנת 2015, המשק הישראלי לא זקוק לריבית כה נמוכה למשך תקופה כה ארוכה.

קו זה נתמך גם על ידי החלטת סוכנות הדירוג S&P שאשררה השבוע את דירוג האשראי של ישראל "A+" עם תחזית יציבה; החברה מעריכה כי מבצע "צוק איתן" לא יפגע באופן מהותי במסגרת הפיסקלית של ישראל, כך שהיחס חוב תוצר יוותר יציב בשנים הקרובות ושחוזקות הליבה של הכלכלה הישראלית (הגז הטבעי וכדומה..) נותרו ללא שינוי."

בחו"ל
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים: "הבנק המרכזי בארה"ב הודיע שיסיים את רכישות האג"ח באוקטובר, והמשיך לשמור על עמימות בנוגע לתזמון העלאת הריבית. הוא שב והדגיש כי הריבית תישאר נמוכה לזמן ממושך לאחר סיום תכנית הרכישות, היות והרפיון בשוק התעסוקה עדיין קיים. חברי המועצה המוניטרית מעריכים שהריבית תעלה בשנה הבאה והערכותיהם לרמת הריבית בסוף כל שנה, עודכנה מעט כלפי מעלה (1.3 אחוזים בסוף 2015, 2.7 אחוזים בסוף 2016 ו-3.5 אחוזים בסוף 2017), בעקבות זאת הדולר המשיך להתחזק בעולם.

הודעה זו לא שינתה את הערכותינו שהריבית תעלה בסביבות מחצית 2015 ותשואות אג"ח הממשלתיות בארה"ב צריכות להמשיך לעלות במתינות.