ההתחזקות הדרסטית של הדולר מקדמת האטה בשוק הסחורות

מחלקת המחקר של יוטרייד
שוק הסחורות מושפע מעליית הדולר ועלייה במלאים מחירי סחורות המזון והמתכות בירידה –הנפט ושאר סחורות האנרגיה ימשיכו לדשדש
במחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד התייחסו לירידה במחירי סחורות המזון שרשמו ירידה זה השבוע השלישי ברציפות למחירי שפל של 5 שנים לרמה שלא נראתה מאז חודש יולי 2009. הסיבה העיקרית להיחלשות שוק הסחורות הוא הירידה המתמשכת בקצב הצמיחה של כלכלת סין.
בנוסף, שוק הסחורות שכולן במסחר העולמי נקובות בדולרים סובל מעלייה דרסטית של הדולר האמריקני מול כול סל המטבעות המובילים – הדולר סיים עכשיו מהלך עלייה של 10 שבועות ברציפות – שיא שלא היה כדוגמתו מאז שנת 1967. הרקע להתחזקות הדולר היא נורמליזציה צפויה של מדיניות הריבית של ה'פד' לצד גמגום ארוך של הכלכלה היפנית והשפל המתמשך בגוש האירו שלא מצליח לחלץ עצמו מהבוץ בשל מדיניות שמרנית של הבנק המרכזי האירופי ה-ECB.
סיבה נוספת לירידה במחיר הסחורות, במיוחד בתחום הסחורות החקלאיות, היא תפוקת יתר של רוב היצרנים בעולם שרובם ככולם נהנו מקיץ קריר יחסית שאיפשר להם למקסם את כמות התוצרת שהם מפיקים מהשדות שלהם, קיץ 2014 בארה"ב נחשב לאחד הקיצים המניבים ביותר בשל מזג האוויר הנוח שבו לא היו סערות מהותיות ולא היתה בעיה של בצורת שנפוצה מאוד במחוזות העיקריים בהם מגדלים תירס וסויה המהווים את חומרי הגלם להאכלת חיות ולכן משפיעים על יס לתמחור מוצרים אחרים כמו מוצרי בשר לדוגמה.
אחת הסחורות היחידות בעולם שהתפוקה שלהן יורדת היא הקקאו שסובל מירידה בתפוקה בעקבות התפרצות נגיף האבולה שהתפשט בחמש מדינות במערב אפריקה שבחלקן נמצאים אזורי הגידול הגדולים בעולם באזור חוף השנהב, התרחבות אפשרית של מגיפת האבולה עשויה להוביל למחסור עולמי בקקאו שיוביל לעליית מחירים.
בזירת האנרגיה, ערב הסעודית ביצעה את הורדת התפוקה הגדולה ביותר שעשתה עד כה ב-18 החודשים האחרונים בכדי לייצב את מחירי הנפט. בתקופה הנוכחית עד החורף הביקוש לאנרגיה כמו גם גז ונפט נותר נמוך לכן עד החורף ובהתאם לעוצמתו אנו צפויים לראות יציבות מחירים של הנפט ושאר מוצרי האנרגיה. עם זאת, המשקיעים מייחסים חשיבות למתיחות בין אוקראינה לרוסיה שטרם שכחה, לאפשרות להתפרצות מרידות חדשות בלוב ולהתנהלות של ארגון דעא"ש בעיראק שמשפיעים על אספקת הנפט העולמית. הנפט צפוי להמשיך להיסחר בטווח של בין 90 ל-95 דולר לחבית עם רמת התנגדות חזקה במחיר של 100 דולר לחבית.
גם בשוק מתכות היוקרה, למשקיעים אין כרגע עדנה מיוחדת והם לא יכולים למצוא גם בזהב חוף מבטחים, שביתר רמת 1240 דולר לאונקיית זהב נתנה את האות למהלך ירידות במתכת הזהובה כשלהערכתנו, ירידה אל מתחת לרמת 1200 דולר לאונקייה תהווה נקודת המשך אל עבר מחיר יעד של 1100 דולר לאונקיה.