מידרוג מותירה על כנו דירוג A3.il לאג"ח שהנפיקה ארקו החזקות

מידרוג

שיקולים עיקריים לדירוג

ארקו אופיינה ע"י מידרוג כחברת החזקות תפעולית בתחום קמעונאות הדלקים, נוכח זיקה עסקית ומימונית גבוהה עם החזקתה העיקריתGPM (A3.il באופק יציב). לאור מאפיינים אלו, דירוג ארקו התבסס על מתודולוגיה לדירוג חברות קמעונאות ומיצובה הפיננסי נבחן בעיקר על בסיס נתונים פיננסים מאוחדים, אלא אם צויין אחרת בפירוש.

GPMפועלת בענף תחנות הדלק וחנויות הנוחות בארה"ב, המאופיין על ידי מידרוג בסיכון עסקי בינוני, נוכח ביקושים יציבים יחסית, אולם תחרות גבוהה ומשוכללת הלוחצת את מרווחי שיווק הדלקים. מעמדה העסקי של GPM מושפע לחיוב מהיקף פעילות משמעותי, הכולל כ- 1,200 אתרים בהפעלה עצמית בפריסה גיאוגרפית רחבה ברחבי ארה"ב, מרביתם בהסכמי חכירה לטווח ארוך.

מנגד, הפרופיל העסקי מוגבל בשל מרווח שיווק צר וצמיחה פנימית נמוכה של הפעילות. אסטרטגיית החברה להתרחבות בדרך של רכישת מקבצים של חנויות נוחות ותחנות דלק ומיזוגן לפעילות הקיימת צברה טרק רקורד חיובי בשנים האחרונות, אולם עודנה נושאת סיכון אשראי בהיותה כרוכה במינוף משמעותי.