יניב חברון, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות אלומות

"מחזקים את ההמלצה לאחזקה צמודה עודפת"
בין הנקודות המרכזיות שמעלה חברון בסקירה:

· לאחר מדד יוני, אנחנו מחזקים את ההמלצה לאחזקה צמודה עודפת (60:40), בעיקר בחלק הקצר יותר, וממשיכים להעריך שהמדדים הקרובים יפתיעו לטובה.

· אחרי התמתנות בציפיות האינפלציה בשבוע האחרון, השבוע הצמודים עשויים להשיג יתרון בחזרה.

· תשואות האג“ח באירופה מתקרבות לקיצון, בקרוב האיתותים ליציאה ממדיניות מרחיבה של הבנק המרכזי באירופה יתחזקו, מה שיהפוך את כיוון התשואות שם. למהלך של עליית תשואות באירופה עשויה להיות השפעה חזקה יותר על שוק האג“ח הממשלתי המקומי.

· הציפיות להעלאת הריבית בשוק גבוהות מידי, אבל אנחנו מעדיפים מח“מ קצר יותר לחודשים הקרובים בעקבות חשש להפתעה במדדים והמרוץ לנגיד/ה שעשוי להיות מלווה בטון ניצי יותר. ישנן הערכות כי בממשלה ירצו לראות נגיד ניצי יותר, שיעלה את הריבית מהר יותר וימתן את הביקוש בשוק הנדל“ן כאשר הוא מסיט משם את שארית המשקיעים. בשביל שזה יקרה צריך להיות פה נגיד עם הרבה מאוד אגו וגם אז זה לא יקרה באופן מידי.

· אם קרנית היתה נשארת נגידה לעוד שנה, הדולר/שקל היה בדרך ל-3.8 אולי ל-4, אבל היא לא וכדאי להפנים.

· הציפיות מעונת הדוחות בארה“ב גבוהות מאוד. אחרי פתיחה חזקה - רף הסיכון לאכזבה עולה.