נייס – סקירת תוצאות הרבעון הראשון 2016

אופנהיימר: הפתעה ניכרת בדוחות נייס
חברת נייס (NICE) פרסמה דוחות טובים, עם הפתעה ניכרת ברווח למניה, בזכות השיפור ברווחיות התפעולית לרמה של 25.6%, הודות לתמהיל הכנסות, יעילות תפעולית וניהול מוקפד של הוצאות. החברה ממשיכה להרחיב את מגוון מוצריה עם השקה אחרונה של פתרון Actimize AML למניעת הלבנת הון. החברה הודיעה על פרישתה של סמנכ"לית הכספים ואנו צופים מעבר חלק בתקופת חיפוש CFO חדש. אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית NICE עם מחיר יעד של 75$.

ברבעון הראשון 2016 הציגה נייס הכנסות של 226 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 4%, בהתאם לקונצנזוס, עם רווח נקי של 0.81$ למניה, צמיחה שנתית נאה של 14% ומעל הקונצנזוס של 0.74$ למניה. מכירות מוצרים מסך ההכנסות היוו נתח של 29%, שירותי תחזוקה – נתח של 44%, ואילו שירותים מקצועים כולל ענן – נתח של 27%.

בחלוקה לפי סוגי פעילות, תחום ניהול קשרי לקוחות (customer interaction) היוו הכנסות של 172 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 3%) ואילו תחום מניעת הונאות פיננסיות financial crime & compliance הניב 54 מיליון דולר (צמיחה של 8%). בחלוקה הגיאוגרפית, אזורי אמריקה הניבו הכנסות של 155 מיליון דולר (כ-68% מסך ההכנסות, ללא שינוי מהרבעון המקביל), אזור EMEA היה אחראי על 45 מיליון דולר (20% מסך ההכנסות, צמיחה שנתית של 12%), ואילו אזורי אסיה פסיפיק רשמו הכנסות של 26 מיליון דולר (נתח של 12%, צמיחה שנתית של 19%). הרווח התפעולי עמד על 25.6%, עליה מ-23.6% ברבעון המקביל. נייס ייצרה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של כ- 113 מיליון דולר, רכשה כנגדו כ-23 מיליון דולר במסגרת רכישת מניות עצמית, וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 765 מיליון דולר (12.57$ למניה, כ-20% משווי שוק).

החברה השלימה את רכישת Nexidia בסוף מרץ 2016, ובכך תרומתה לתוצאות הרבעון היתה מזערית. הרכישה מחזקת את מגוון הפתרונות האנליטיים של נייס ועשויה לדעתנו לחזק את מעמדה של נייס בתחומי הבריאות והטלקום, בנוסף למעמדה המוביל בתחום הפיננסי.

הנהלת נייס העלתה את תחזית הרווח לשנת 2016, לטווח 3.41$-3.55$, תוך שמירה על תחזית ההכנסות בעינה, בטווח 995-1015 מיליון דולר. ברבעון השני 2016 צופה הכנסות של 229-239 מיליון דולר עם רווח של 0.72$-0.78$ למניה. בהתאם לתחזית החברה, אנו מעדכנים את תחזיותינו, וצופים בשנת 2016 הכנסות של 1005 מיליון דולר עם רווח נקי של 3.48$ למניה, תוך שמירה על תחזיתנו לשנת 2017, הכנסות של 1075 מיליון דולר ורווח של 3.74$ למניה.

הנהלת נייס מיישמת בהצלחה את אסטרטגיית השיפור התפעולי, הכוללת התייעלות במבנה הוצאות, הרחבת מגוון מוצריה והגדלת רכיב האנליטיקה מסך ההכנסות. החברה תערוך כנס משקיעים שנתי בארה"ב בסוף החודש, בתאריכים 24-25 במאי, בו תספק עדכון על התקדמות עסקיה. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 75$, בהתבסס על מכפיל 20 לתחזית רווח 2017.