ההתאוששות של המשק הרוסי עשויה להיות זמנית בלבד

זינוק של 22% ברובל מול הדולר מתחילת 2015 ועלייה של 43% בשוק המניות עלולים לתת תחושה של אופוריה; רוסיה תלויה מאוד במחיר הנפט והיציבות הפוליטית
במחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד מזהירים בפני אופוריה מתחדשת בהשקעות בשוק הרוסי. לטענת כלכלני יוטרייד. השוק הרוסי נמצא אחרי מפולת משמעותית וחווה כיום תיקון משמעותי כלפי מעלה. המספרים מוכיחים כי מי שהלך אחרי המלצתו העתיקה של הברון רוטשילד והשקיע ברוסיה מתי שהיה "דם ברחובות", התשואה להשקעתו היתה נאה.
הרובל הרוסי הפך מהמטבע בעל הביצועים הנמוכים ביותר מול הדולר עם ירידה של 46% במהלך 2014 למטבע בעל הביצועים החזקים ביותר מול הדולר עם עלייה של 22% בערכו אל מול השטר הירוק מאז תחילת שנת 2015.
האות לנפילה החזקה ניתן באמצע חודש דצמבר, אז העלה הבנק המרכזי ברוסיה את הריבית לשיעור שיא של 17%. הדבר הוביל גם לנפילה של שוק המניות ואיגרות החוב הרוסי. בדומה להתאוששות של מטבע הרובל, התאושש גם שוק המניות הרוסי שנמצא במקום הרביעי בעולם בעליית ערך מתחילת שנת 2015. מתחילת השנה רשם שוק המניות הרוסי עלייה של 43% לעומת ירידה של 45% במהלך שנת 2014.
ביוטרייד הדגישו כי רוסיה היא מדינה המוטה מאוד הן למצב הפוליטי העולמי, למצב הסנקציות והמתיחות הצבאית עם אירופה והעולם. אך מן העבר השני, ענף הייצוא המוביל ברוסיה הוא אנרגיה ועלייה של 35% במחיר הנפט מהשפל שראה בחודש ינואר 2015 מועילה מאוד לכלכלה של פוטין וממשלתו. כמו כן, התאוששות במחירי הזהב ועלייה במחיר מוצרי אנרגיה אחרים, תורמת אף היא להתאוששות של הכלכלה הרוסית.
כלכלני יוטרייד ציינו כי חשוב לזכור, כי ירידה של כ-40% בנכס פיננסי, צריכה להיות מתורגמת להתחזקות של 66% על מנת ולחזור לערך הבסיס ערב המשבר. רוסיה עדיין סובלת מאי יציבות ותלויה מאוד בהמשך יציבות פוליטית והמשך התאוששות בשוק הסחורות, לא מן הנמנע, כי נראה בטווח הבינוני היחלשות נוספת במחיר הנפט שעשויה תהיה לשלוח את השוק הרוסי והרובל להיחלשות מהותית נוספת.