6 שנים לתחתית המשבר, נסיקת שוקי המניות

סקירה של צבי סטפק, מבעלי בית ההשקעות מיטב דש
לפני 6 שנים, 9.3.2009, המשבר בשווקים הפיננסים מיצה את עצמו, וגל הירידות "חסר הרחמים" של משבר 2008 הסתיים. שוקי המניות המרכזיים בעולם הגיעו לתחתית, שבזמנו נראה לרבים שאין לה סוף, ואז כאילו בתיאום מושלם של מנצח נעלם, תזמורת השווקים התעוררה לפעולה.
הזרמות הכספים האדירות והפחתות הריבית האגרסיביות עשו את שלהן והשווקים זינקו תוך שהם מתנתקים מן המשבר הכלכלי העמוק שאליו נקלע העולם, ושעדיין כיום, 6 שנים לאחר מכן, חלקו טרם יצא ממנו. היו, אמנם, לא מעט מהמורות בדרך דוגמת החשש מפירוק גוש האירו, אבל בסופו של יום השווקים התגברו עליהם.

צריך לשפשף את העיניים כדי להאמין כאשר מתבוננים במה עשו שוקי המניות ב-6 השנים האחרונות:
מדד המניות העולמי עלה ב-146%.
מדד המניות של השווקים המפותחים זינק ב-153%.
ולעומת זאת, מדד המניות של השווקים המתעוררים פיגר מאחור עם 100% בדיוק.
ברמת שוקי המניות של מדינות ספציפיות, יש, כמובן, שונות רבה:
בארה"ב: 500 S&P עלה ב-206%, הדאו ב-173%, והנאסד"ק הגדיל לעשות עם 288%.
מדד המניות "הקטנות", ראסל, השיג אף הוא תשואה מרהיבה של 243%.
באירופה: הדאקס הגרמני עלה ב-213%, ה-CAC בפריז: 97%, הפוטסי בלונדון: 95%.
לעומת זאת, שוקי המניות במדינות אירופה, שסבלו מקשיים כלכליים גדולים, ניכרו בחולשתם היחסית. איטליה: 78%, ספרד: 63%, פורטוגל: 30%, ויוון, המוכה מכולן, ירדה ב-42%.
באסיה: יפן, הניקיי, שנהנה מאוד מפיחות היאן, עלה באופן תלול: 168%.
השווקים המתעוררים פיגרו: סין 58% בלבד, למרות התאוששות של ממש בחודשים האחרונים, ברזיל: 36%, ובלטה מאוד לטובה טורקיה עם 248%.

והשכנות שלנו:
מצרים, למרות כל התהפוכות בשלטון, ייצרה תשואה של 45%, לבנון:15% , ירדן: 16%- , והבורסה הפלשתינאית בשכם ירדה בכ-2%.
ומה עלינו?
שוק המניות בתל אביב פינק את המשקיעים עם תשואות לגמרי לא רעות, חרף ההאטה בצמיחה, כמה מערכות מלחמה וכמה, להבדיל, מערכות רגולציה מכבידות.
מדד ת"א 25: 135.5%
מדד ת"א 100: 139.8%
מדד ת"א 75: 134.8%
מדד יתר 50: 202.3%

* המקור לנתונים: בלומברג