שופרסל במגמת שיפור, צמצום משמעותי בהוצאות התפעוליות

דורין פלס, אנליסטית המזון של IBI בית השקעות
שופרסל פרסמה דוח טוב אשר הציג מגמת שיפור ברווחיות התפעולית ביחס לרבעון הקודם.

ההכנסות ברבעון הרביעי ירדו בשיעור של 4.3% והמכירות בחנויות זהות ירדו ב-4%.
לא מדובר בהפתעה- הרבעון הרביעי נחשב חלש הן על רקע עונתיות והן על רקע עיתוי החגים השנה. בנוסף, חלק ניכר מהירידה מיוחס ל"הורדת המחירים הגדולה" אותה החלה שופרסל ליישם בחודש יולי.
בהקשר זה נציין כי החברה צמצמה 26 אלפי מ"ר שטחי מסחר בשנה האחרונה (קצב מהיר ממה שחזינו), מה שסייע בהקטנת ההוצאות התפעוליות.

הרווח הגולמי הסתכם ב- 640 מיליון ₪ כך שהרווחיות הגולמית עמדה על 22.8%- מעט נמוך מהצפי אבל גבוה משמעותית מהרבעון הקודם.

הסיפור העיקרי הוא הצמצום בהוצאות ההנהלה והכלליות שהסתכמו ב-596 מיליון ₪ ברבעון, נמוך מרבעוני ההשוואה. בעצם, מדובר על ההיקף הנמוך ביותר מאז סוף 2009.

הרווח התפעולי הסתכם ב-44 מיליון ₪, שיעור של 1.6% לעומת צפי שלנו לאיזון תפעולי (8 מיליון ₪). כמובן שמדובר על רווח נמוך ביחס לעבר, אך חשוב להסתכל על המגמה מאז תחילת תכנית ההתייעלות ברבעון השלישי, אז רשמה שופרסל לראשונה הפסד תפעולי.
בחלוקה למגזרים: מגזר הקמעונאות הציג רווח של 13 מיליון ₪ (0.5% מהכנסות המגזר).

הוצאות המימון עמדו על 11 מיליון ₪ בלבד הודות לביטול הפרשה לירידת ערך הלוואה, והרווח הנקי הסתכם ב-42 מיליון ₪ (אחרי הכנסות חד פעמיות של שערוך נדל"ן).

בשורה התחתונה- בהתאם לצפי, הרבעון הנוכחי מצביע על מגמת שיפור בפרמטרים בהשוואה לרבעון (התחתית) הקודם.

כמה נקודות מעניינות:
· סניפי ה-HD הניבו הפסד תפעולי ניהולי של 1% מההכנסות, ורווחיות גולמית של 21%. לעומתם, הסניפים השכונתיים סיימו את 2014 עם איזון תפעולי ניהולי ועם רווחיות גולמית של 27%.
· בונוס ספקים עמד על רמה מעט נמוכה משנים קודמות.
· שופרסל פיננסים ממשיכה לצמוח עם רווח לפני מס של 37 מיליון ₪, 16% יותר מאשר בשנת 2013.
· שני מנועי הצמיחה מראים מגמת שיפור:
o המותג הפרטי ממשיך להתחזק עם שיעור חדירה של 11.5% מכלל המכירות במגזר הקמעונאות לעומת 10% בשנת 2013
o המכירות המקוונות הסתכמו ל-4% מסך המחזור השנתי לעומת 3% בשנת 2013