דיסקונט לקראת דוח פז ב-20.3

דיסקונט

צפי לדוח חלש מאשתקד ב-20.3.19; ברווח הנקי צפוי קיטון חד יותר ביחס לירידה ב-EBITDA, כתוצאה מהכנסות מימון חד פעמיות שנרשמו אשתקד.

· הירידה צפויה כתוצאה מכלל המגזרים, בדגש על זיקוק.

· האם הדוח מייצג את העתיד? 2019 צפויה להיות שנה יציבה בלבד, אך החל מ-2020 עשוי לחול היפוך עם צמיחה משמעותית, על רקע תכנית התייעלות, צפי ל-IMO ומתקנים חדשים.

· שינויים בדירקטוריון עשויים להוביל לשינוי מהותי באסטרטגיה – לפי תמונת המצב כעת קיים סיכוי רב לאברהם ביגר להיבחר גם ליו"ר.

· למרות צפי לדוח חלש, בהסתכלות ארוכת טווח ממשיכים להמליץ בתשואת יתר במ"י של 677 ₪, כ-22% אפסייד, עם צפי לתשואת דיבידנד של כ-5%.

לצד ההמלצה החיובית נחזור ונציין כי להערכתנו עיקר התהליכים הפנימיים שמתרחשים בחברה ומגמות השוק החיוביות (כגון כניסת ה-IMO) צפויים לקבל ביטוי בעיקר החל מ-2020, בעוד שב-2019 אנו צופים יציבות בלבד.

קרדיט: מיכל אלשיך, מנהלת מחקר ורו"ח בדיסקונט ברוקראז'