רפי גוזלן: העלאת הריבית היא החלטה נכונה; בנק ישראל משדר נחישות ראויה לנוכח העלייה בציפיות לאינפלציה

העלאת הריבית היא החלטה נכונה, טוען רפי גוזלן, אסטרטג המארו של לידר שוקי הון. "בנק ישראל העלה את הריבית לחודש ינואר ב 25- נ"ב לרמה של 1.25% . מרבית האינדיקאטורים תמכו במהלך זה, כאשר התבססות הצמיחה בחודשים האחרונים והעלייה בציפיות לאינפלציה היוו גורמים עיקריים בהחלטת הבנק
העלאת הריבית היא החלטה נכונה, טוען רפי גוזלן, אסטרטג המארו של לידר שוקי הון. "בנק ישראל העלה את הריבית לחודש ינואר ב 25- נ"ב לרמה של 1.25% . מרבית האינדיקאטורים תמכו במהלך זה, כאשר התבססות הצמיחה בחודשים האחרונים והעלייה בציפיות לאינפלציה היוו גורמים עיקריים בהחלטת הבנק להעלאה שנייה ברציפות, בניגוד לפסק זמן של חודשיים שלקח הבנק לאחר העלאת הריבית לחודש ספטמבר".

"הבנק מספק לראשונה באופן מוצהר כוונה להחזיר את הריבית לרמה נורמאלית, תהליך שהקצב שלו ייקבע בהתאם לעוצמת ההתאוששות ובהתאם לסביבת האינפלציה. למרות זאת, לא מדובר לדעתנו במעבר למדיניות מרסנת אגרסיבית, אלא בהמשך תהליך התאמה הדרגתי של הריבית למצב המשק. זאת, מכיוון שעדיין קיימת אי ודאות בנוגע למידת היציבות של ההתאוששות הגלובלית, הנשענת במידה לא מבוטלת על המדיניות המוניטארית המרחיבה ועל התמריצים הפיסקאליים.

"בנוסף, אנו מעריכים כי הגורמים העיקריים שתרמו לעלייה הגבוהה במדד המחירים לצרכן בשנה האחרונה (דיור, אנרגיה והעלאת המיסים) יתמתנו באופן ניכר במהלך 2010 ולכן הלחץ להעלאת הריבית מכיוון סביבת האינפלציה יפחת".

"לפיכך, אנו מוסיפים להעריך כי משמעות התאמה הדרגתית של הריבית למצב המשק, או כפי שהבנק ניסח זאת "...החזרת הריבית
לרמה "נורמאלית"" היא בשלב הראשון שאיפה להביא את הריבית הריאלית לרמה אפסית. מטרה זו תושג לדעתנו באמצעות העלאת
. הריבית לרמה של כ 2.25%- במהלך 2010