לידר על אלביט: "too good to be true"

ממליצים לקנות את מניות החברה ומחיר היעד שנוקבים: 70 דולר
לידר פרסמו עכשיו סקירה על תוצאות אלביט ופתחו את הסקירה כך: בואו נודה בכך: הדוחות שפרסמה היום בבוקר אלביט מערכות לרבעון הראשון הם כל כך מפתיעים לטובה, עד שבאמת יפה כאן הקלישאה "too good to be true": ובסיכום הם ממשיכים להמליץ קנייה במחיר יעד של 70 דולר.
להלן הסקירה: מעבר לצמיחה הרבעונית יוצאת הדופן ולרמות שיעורי הרווח שאין אנו מורגלים לראות אצל אלביט, החברה גם הציגה גידול מפתיע מאוד ברמת הצבר – שבניגוד לכל התחזיות צמח במהלך הרבעון הראשון לשיא של 4.922 מיליארד דולר (לעומת 4.624 מיליארד דולר בסוף 2007). כ-69% מן הצבר מיועד למימוש במהלך יתרת שנת 2008 ובשנת 2009.
כרגיל, הוכרז גם על חלוקת דיבידנד בשיעור של 20 סנט למניה עבור רווחי הרבעון הראשון. יום הזכאות: 3 ביוני, יום התשלום: 16 ביוני.
השורה התחתונה של אלביט נהנתה ברבעון הראשון מהכנסות חד-פעמיות של 4.1 מיליון דולר בגין תקבולי הביטוח שקיבלה אלישרא מהפניקס (נזקי השריפה). חלק המיעוט ברווחים אשר נרשם בגין תקבולי הביטוח הנ"ל עמד על 2.1 מיליון דולר. אלביט גם רשמה ברבעון הראשון מחיקה נוספת בגין תיק ה-ES שלה, בגובה של 1.8 מיליון דולר בלבד.
ההסברים שצורפו לדוחות הכספיים הם לאקוניים, ואין בהם בכדי לשפוך אור על התמיהה, האמנם מבורכת: כיצד הצליחה אלביט להציג מרווחים כאלו, ברמות השפל הנוראי של הדולר במהלך כל הרבעון הראשון? לסבר את האוזן: אלביט הציגה ברבעון הראשון שיעור רווח תפעולי של 7.9%!!! קשה לראות כיצד שיעור רווח תפעולי כזה מייצג את הפעילות הנוכחית של אלביט (לאחר כל הרכישות שביצעה במהלך השנים האחרונות) - הפעם האחרונה שאלביט רשמה רמת רווחיות כזו היתה במהלך שנת 2002.