התייחסות למדד המחירים בחודש מרץ 2018

מיטב דש

מדד המחירים לחודש דצמבר עלה ב-0.3%. עיקר התרומה הגיעה מהתייקרות עונתית בסעיף הדיור (תרומה של 0.22%), ההבראה והנופש בארץ (0.09%) והנסיעות לחו"ל (0.09%). גם מחיר ההלבשה התייקרו מסיבות עונתיות ותרמו כ-0.02%. ההוזלות הבולטות כללו מחירי הדלק, מחירי המכוניות והירקות והפירות.
קצב האינפלציה השנתי נותר ברמה של 0.2%. גם קצב העלייה של המדד ללא אנרגיה נותר על 0.2%. המדד ללא הדיור ירד ב-12 החודשים האחרונים ב-0.3%, בדומה לחודש הקודם.

בחודשים האחרונים בולטת עלייה בסעיף הבראה, נופש וטיולים בארץ אשר עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-13.9%, הקצב הגבוה ביותר מאז אוגוסט 1999 ובסעיף נסיעות לחו"ל שעלה ב-12 החודשים האחרונים ב-7% (תרשים 2). כנראה, שהתייקרות הנופש בארץ נובעת מכמות גבוהה מאוד של תיירים הנכנסים לישראל ויציאות הישראלים לנופש. כמות לינות הישראלים בבתי מלון בארץ הגיעה בשנה האחרונה לשיא של כל הזמנים. כמות לינות הזרים הייתה גבוהה יותר מהיום רק בשנת 2000.

סעיף הדיור במדד המחירים עלה ב-12 החודשים האחרונים ב- 1.8%, מעט גבוה מהחודש הקודם. מדד מחירי הדירות בבעלות ירד ב-0.2% בחודש ינואר (המדידה האחרונה) והקצב השנתי שלו התמתן לעלייה של 0.8% (תרשים 3). הן מחירי הדירות החדשות והן יד שנייה ירדו בחודש ינואר כך ששוק הדיור ממשיך להתקרר. אנו מעריכים שקיים סיכוי לא נמוך שמחירי שכר דירה יתמתנו בעקבות ההתמתנות במחירי הדירות בבעלות, כפי שקרה במדינות רבות במצב דומה.

בסה"כ, סביבת האינפלציה, למעט הסעיפים שציינו לעיל, נותרה מתונה. אין אף סעיף או תת סעיף במדד מלבד סעיף התחבורה (נסיעות לחו"ל ודלק) או סעיף הנופש בארץ שמצביע על מגמת עלייה. לעומת זאת, סעיף המזון, אחזקת דירה, ירקות וסעיף השונות נמצאים במגמת ירידה.
אנו מעריכים שמדד אפריל יעלה ב-0.3%, מאי ב-0.4% ויוני ירד ב-0.2%. בסה"כ, התחזית ל-12 החודשים הקרובים נותרה ללא שינוי ברמה של 0.5%.