First Index: מומנטום חיובי במדדי המניות האמריקאים

FIRST INDEX

שווקי המניות בעולם:
אנו לקראת סיומה של עונת הדוחות האחרונה לשנת 2016, וכרגע כ-70% מהחברות המדווחות ניפצו את התחזיות. שוב נדגיש שגם האופק של חברות אלו הוא טוב, ולכן אין מנוס מהמשך העליות והמשך שבירת השיא, בייחוד כשברקע רפורמת המס החדשה של טראמפ, אשר אמורה לסייע בהגדלת הרווחיות של החברות הציבוריות. במחלקת המחקר של first index מציינים כי כאשר כ- 17% מהעושר הנוצר בוול סטריט, נוצר ע"י 10 חברות (Exxon, Apple, GE, Microsoft, IBM, Altria, GM, J&J, WalMart, G&P) ו-9 מתוכן מנפצות את התחזית (האחרונה פשוט עוד לא דיווחה), הכיוון שאנו רואים למדדי המניות הוא למעלה. אמנם העליות בימים האחרונים היו באחוזים נמוכים יחסית, אך עכשיו כשהשיא נפרץ, גם המומנטום יחזור לשוק.

שוק המט"ח: דולר-שקל
בשורה התחתונה, הדולר צפוי להיחלש בטווח הקצר והבינוני. מאז העלאת הריבית האחרונה של הפד, אנו עדים לתחילתה של תקופה בה הדולר נחלש אל מול מרבית המטבעות, לא רק לנוכח העובדה שהכלכלה האמריקאית מספקת לנו תוצאות מאכזבות יחסית ברמה המאקרו-כלכלית, אלא גם מכיוון ש"אפקט טראמפ" פשוט נחלש. נאומיו, הערותיו וציוצו מתחילים לקבל משמעות נמוכה בייחוד אצל שחקני שוק ההון. הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים לא לתמוך בהעלאת ריבית השנה, כאשר גם סקר המשרות הפתוחות, מפספס את התחזית ויורד ל-5.501 מליון אל מול 5.505 מליון, וגם נתון האשראי הצרכני מפספס את התחזית לכ-14.6 מיליארד דולר אל מול צפי של 20 מיליארד דולר (שני הנתונים מתייחסים לחודש דצמבר).

ברוך טולדנו, מנכ"ל קבוצת ההשקעות הבינלאומית First Index: "עם הירידה בחשיבות ההודעות השונות של טראמפ, יתחזק משמעותית האפקט של נתונים מאקרו כלכליים (בייחוד חיוביים) המתפרסמים בהמשך השבוע, וכתוצאה מכך התנודתיות בצמדי הדולר (בטווח הקצר) צפויה להמשיך לעלות ולגרום לימי מסחר תנודתיים מהרגיל. עם זאת, כאשר בוחנים את התוצאה הסופית, האינפלציה עדיין בסביבה אפסית, הצמיחה מדשדשת והנשיא כרגע בעיקר מדבר. נתוני השוק מעריכים הסתברות של 65% להעלאת ריבית בחודשים יוני ודצמבר (ירידה מ-70% לפני מספר ימים). נתון זה מציג את הפער בין הצפי של הפד והבנקים הגדולים, לקצב העלאות הריבית אל מול הנתונים הכלכליים בפועל. התוצאה, המשך חולשתו של הדולר כל עוד צעדים קיצוניים לא יגיעו".

בזירה המקומית:
הכלכלה הישראלית ממשיכה לקבל מחמאות, כאשר קרן המטבע הבינלאומית יצאה עם סקירה חיובית לישראל, בעיקר הודות לרמת האבטלה הנמוכה במדינה (4.3%) וצמיחה כלכלית יציבה. בנוסף, חברת הדירוג S&P אישרה את דירוג האשראי של ישראל +A ואופק יציב. אמנם בנק ישראל ממשיך להשאיר את הריבית על כנה, אך בהמשך השנה אנחנו צופים העלאת ריבית אחת לפחות, דבר אשר יתמוך בהמשך התחזקותו של השקל. גם בטווח הקצר-בינוני השקל צפוי להתחזק, רמת התמיכה הרחבה יחסית 3.73 ל-3.75 שקלים לדולר, בלמה מעט את התחזקותו של השקל, אך כאמור בשבוע בו הדולר יחסית מתחזק (1.3% אל מול האירו ו- 0.7% אל מול היין) ניתן להבין את עוצמתו היחסית של השקל.