אופנהיימר: משמרים את המלצת ה-Outperform על מניית PANW, עם מחיר יעד של 173$

פאלו אלטו – סקירה לקראת תוצאות הרבעון השלישי הפיסקלי 2017
בדיקת ערוצי ההפצה של חברת פאלו אלטו (PANW), לקראת פרסום דו"חותיה בשבוע הבא, מעידות על התייצבות בפעילות החברה, עם ביקושים ערים למוצריה במיוחד בתחום מנויי הענן. אנו צופים תוצאות בהתאם לצפי, עם הכנסות של 411 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 19%), הזמנות של 524 מיליון דולר (צמיחה של 22%, תחזית נמוכה מהקונצנזוס של 531 מיליון דולר), שיעור רווח תפעולי של 17.3% ורווח נקי של 0.55$ למנייה. אנו רואים מומנטום חזק בפתרונות החדשים של החברה בתחום הענן, כגון Wildfire , Traps , VM-Series , Aperture ו-Autofocus. למרות התגברות התחרות בשוק ה-Next-Gen Firewall, שעלולה להעיק על הצמיחה והרווחיות בתחום המוצרים, אנו מעריכים כי המודעות הרבה לנושאי מתקפות הרשת, במיוחד לאחרונה, אמורה להוביל להגדלת תקציבי השקעות בתחומי אבטחת מידע ולהציב את פאלו אלטו בעמדה חזקה לקראת סוף שנת 2017 הקלנדרית (המחצית הראשונה הפיסקלית של 2018). אנו סבורים כי תחזיות הקונצנזוס הנן ברות השגה, רואים את רמתה הנוכחית של מניית PANW כאטרקטיבית (לאחר שהמנייה ירדה בכ-25% לאחר הדוחות האחרונים וטרם התאוששה) ולפיכך, משמרים את המלצת ה-Outperform על מניית PANW, עם מחיר יעד של 173$. מחיר יעד זה מתבסס על מכפיל תזרים מזומנים של 17 ומכפיל מכירות של 6.8 לתחזית ל-2018 הפיסקלית.