סקירת מאקרו ושווקים שבועית

בחודשים האחרונים מעמיקה ההאטה בקצב הגידול במשרות שכיר במגזר העסקי שעלולה להעיד על היחלשות של שוק העבודה בישראל
עיקרי הדברים
• החדשות בחזית תקציב המדינה היו מעורבות. מצד אחד, נתוני התקציב לחודש ספטמבר בישרו על עודפים גבוהים בגביית המסים. מנגד, הדרך בה התקבלו ההחלטות להעלאת קצבת הנכות והשלכותיהן התקציביות, זאת לאחר ההחלטות האחרות על ההוצאות התקציביות שהתקבלו בשנה האחרונה מעלה הסיכון הפיסקאלי לשנים הבאות.
• בחודשים האחרונים מעמיקה ההאטה בקצב הגידול במשרות שכיר במגזר העסקי שעלולה להעיד על היחלשות של שוק העבודה בישראל.
• לפי סקר הערכת מגמות בעסקים בישראל, החברות בענף המסחר הקמעונאי צופות עליית מחירי המכירה. במגזר השירותים הציפיות הנן להמשך ירידת המחירים.
• הירידה באבטלה תוך עלייה בשיעור ההשתתפות בארה"ב מעידים על המשך התחזקות בשוק העבודה האמריקאי, למרות הירידה במשרות בחודש ספטמבר על רקע ההוריקן. השכר הממוצע התעדכן כלפי מעלה משמעותית לחודשים יולי ואוגוסט ועלה בספטמבר, כך שהקצב השנתי עלה ל-2.9%.
• ניכרת האטה באשראי הצרכני בארה"ב.
• נתוני התעשייה גם בארה"ב וגם באירופה ממשיכים להציג שיפור משמעותי.
• הסיכוי לעליית ריבית ה-FED בחודש דצמבר המשיך לעלות והגיע ל-78%. שוב, כמו בכל העלאות הריבית בשנה האחרונה, השוק נאלץ להתאים את עצמו לתחזיות ה-FED.
• מרווחי האג"ח הקונצרניות בקבוצת הדירוג A בישראל ירדו לרמה של שנת 2007.

המלצות מרכזיות
 אנו ממליצים על מח"מ התיק של כ-3-4 שנים.
 הצמודים הארוכים לא צפויים לספק הגנה במידה והאינפלציה תעלה.
 אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית-גבוהה לאפיק המנייתי. אנו מעדיפים את השוק האירופאי והיפני.
 אנו ממליצים על חשיפה דפנסיבית לאפיק הקונצרני בישראל.