אקסלנס ברוקראז': תוצאות חיוביות של פרטנר תוך המשך הירידה בחוב

אקסלנס

רוני בירון, מנהל מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', מגיב לפרסום הדוחות הכספיים של הרבעון השני של חברת פרטנר. "פרטנר פרסמה תוצאות חיוביות תוך המשך הירידה בחוב. EBITDA של 252 מיליון שקל היה 4% מעל הצפי שלנו ו- 8% מעל תוצאות הרבעון הראשון שגם הפתיעו לטובה. הגידול שיקף שיפור ברווחיות ציוד קצה, גידול בהכנסות משירותי סלולר, והמשך הורדת עלויות. תזרים חופשי של 208 מיליון שקל היה גם גבוה מהצפי שלנו וביחד עם גיוס ה- Equity של 190 מיליון שקל, הביא לירידה של 334 מיליון שקל בחוב נטו לרמה של 1.08 מיליארד דולר".

בירון מעריך כי "מדובר ברמת מינוף נמוכה אשר תתמוך במאמצי החברה בתחום הקווי (סיבים וטלוויזיה). הרווח הנקי עמד על 34 מיליון שקל וכלל הוצאה חד-פעמית של 25 מיליון שקל בגין פירעון מוקדם של חוב. סך מנויי הסלולר של החברה גדל ב- 4 אלפים ושיעור הנטישה ירד ל- 9.0%, הרמה הנמוכה ביותר מאז 2013. ה- ARPU רשם עלייה של שקל כתוצאה מעונתיות ומשקף, להערכתנו, התייצבות ב- ARPU הבסיס".

בירון אומר כי "בשקלול השינויים החשבונאיים החל מהרבעון השלישי (אורנג', IFRS), פרטנר נסחרת בתמחור זול, במכפיל של למטה מ- 5x על תחזית ה- EBITDA שלנו ל- 2018. אנו רואים מקום הן להתרחבות מכפילים והן לשיפור עתידי ברווח וחוזרים על המלצת קנייה במחיר יעד 25 שקל".