בנק אגוד: הדולר צפוי להמשיך להתחזק מול השקל והאירו בטווח הבינוני-ארוך

בנק איגוד

כלכלני בנק אגוד, בראשות ראש תחום מחקר והאנליסטית הראשית אורלי אברהם, מציינים בסקירתם השבועית כי "הדולר התחזק בשבוע האחרון (מאז הסקירה הקודמת) מול השקל בכ-0.60%, כשברקע עליית אי הוודאות וחששות המשקיעים מהמשך ירידת מחירי הנפט". להערכת כלכלני אגוד, "הדולר צפוי להתחזק אל מול המטבעות העיקריים בעולם בטווח הבינוני-הארוך. זאת, בשל פערי הריביות בין ארה"ב לעולם, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב בקצב מתון ומדוד וחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית מול רוב המדינות בעולם. אמנם, שלושה גורמים עיקריים חיזקו באחרונה את השקל מול הדולר - עסקאות נפט וגז, אקזיטים וצמיחה חזקה – אולם בטווח הארוך הפער עשוי להצטמצם, זאת בעקבות צפי העלאות הריבית בארה"ב אל מול צפי העלאות הריבית בישראל וכן לאור ההפרש בין רמות האינפלציה והיעדים להעלאת ריבית שהציבו בנק ישראל והבנק הפדרלי. נקודת התמיכה הקרובה עומדת על 3.5 שקל לדולר והרחוקה על 3.4 שקל לדולר, ואילו נקודת ההתנגדות הקרובה עומדת על 3.7 שקל לדולר והרחוקה על 3.75 שקל לדולר". באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק מול האירו בשלוש השנים הקרובות, בשל פערי הריביות וצפי להמשך עליית הריבית בארה"ב ע"פ הפד. מאז הסקירה הקודמת (15.6) האירו התחזק קלות מול הדולר בכ- 0.25%, כשברקע פתיחת המשא ומתן ליציאת בריטניה מהאיחוד והתחזקות מפלגתו של מקרון לאחר תוצאות הבחירות לפרלמנט בצרפת. נקודת התמיכה ה קרובה עומדת על 1.08 דולר לאירו והרחוקה על 1.04 דולר לאירו ונקודות ההתנגדות עומדת על 1.14 דולר לאירו.

בבנק אגוד מעדכנים השבוע כלפי מטה את תחזית המדד לחודש יוני ממינוס 0.1% למינוס 0.2%, וכן מעדכנים את התחזית לשנת 2017 ולשנה הקרובה. "בעקבות הירידה האחרונה במחירי הנפט, שתבוא כנראה לביטוי לשלילה במדד חודש יוני, ולאחר פרסום מדד חודש מאי - אנו מעדכנים כעת מטה את תחזית המדד לשנה קדימה מ- 0.6% ל- 0.3%. כאשר התחזית לשנת 2017 עודכנה מ- 0.8% ל- 0.5%. במקביל גם ממוצע החזאים, ע"פ בנק ישראל לשנה קדימה, ירד מ- 0.7% ל -0.5%".

כלכלני אגוד מתייחסים לנתוני מאקרו הצפויים להתפרסם היום בארה"ב ובאירופה: לדבריהם, "מדד מנהלי הרכש בארה"ב צפוי לעלות מ-52.7 ל-53. מכירות בתים חדשים לחודש מאי צפויות לעלות ב- 3.7% לאחר ירידה של 11.4% בחודש קודם. באירופה צפוי להתפרסם מדד מנהלי הרכש לחודש יוני, שצפוי לרדת מ-57 ל-56.8. ובגרמניה צפוי להתפרסם מדד מנהלי הרכש לחודש יוני, שצפוי לרדת מ-59.5 ל-59".

באגוד ממשיכים להעריך כי "סביבת הריביות הנמוכה יחסית צפויה להימשך בארץ ובעולם, מה שממשיך לתמוך באפיק המנייתי, המהווה אלטרנטיבת השקעה מעניינת כחלק מהתיק בהתאם לאהבת הסיכון". החשיפה המנייתית המומלצת נותרה 18% בתיק מייצג ו- 36% בתיק הספקולטיבי, בחלוקה שווה בין ישראל לחו"ל. ביחס לחלק החו"לי של האפיק המנייתי הם ממשיכים להעדיף את ארה"ב, "בדגש על סקטורים העשויים להמשיך וליהנות מחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית, כך שהחלוקה הגיאוגרפית המומלצת בחו"ל היא : ארה"ב- 58%, אירופה- 22%, יפן-9%, אסיה ללא יפן – 11%. מומלצת השקעה גם במניות גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים ובעלות מדיניות חלוקת דיבידנד. אנו ממשיכים בהמלצתנו להיחשף לדולר גם באמצעות האפיק המנייתי".