הראל פיננסים הפוקוס השבועי: מיקוד תיק ההשקעות

העורף הישראלי חזק וגם הבורסה: תשואה עודפת למניות ת"א
■ למרות הלחימה בעזה, בחודש האחרון הניב שוק המניות בישראל תשואה גבוהה יותר מרוב שוקי המניות בחו"ל
■ עונת הדו"חות לרבעון הראשון בת"א בעיצומה ועשויה לחזק את המגמה
■ אחרי העלייה בציפיות האינפלציה בישראל, כדי לוודא שתיק האג"ח לא מוטה מדי לאפיק הצמוד

מיקוד תיק ההשקעות לשנת 2021

מניות ישראל

פיננסים (בנקים-ביטוח)

• פתיחת המשק והמדדים החיוביים תומכים בסקטור. הבנקים תמחור זול בהשוואה לעולם וגם לעצמם

• דוחות חזקים לפועלים ומזרחי מעידים שיש עוד מקום לעליות וכי הבנקים מתקרבים לחזור לחלק דיבידנד

• השבוע: דוחות דיסקונט ולאומי

נדל"ן

• ענף הנדל"ן (בדגש על מניות ת"א בנייה) נהנה מחזרת המשק לשגרה ומהביקוש העולה לדירות.

• הנדל"ן ממשיך לבלוט על רקע התמיכה בחברות הנדלניות וממשיך להוביל מבין המדדים בשוק. השבוע דוחות של חברות נדל"ן עשויים לחזק את המגמה

• ההקלות של בנק ישראל על משכנתאות, יתמכו בחברות הבניה המקומיות ויעודדו משקיעים ודורשי דיור לרכישת דירה.

קמעונאות ומסחר

• האינדיקטורים לרבעון השני מצביעים על צפי לצמיחה חזקה מאוד וחזרה לקניונים, לפחות עד לעימות בדרום.

• פתיחת המשק תורמת להאצה בצריכה - תחזית הצמיחה שלנו ל2021 היא 4.3% בהובלת הצריכה הפרטית.

• חזרה לשגרה, פתיחת חנויות וקניונים, לצד מיעוט בטיסות לחו"ל, מזניקה את המכירות הקמעונאיות וההוצאה הצרכנית.


אג"ח ישראל

מיקוד במנפיקים ישראלים. מתן משקל נמוך לכל מנפיק

• עיתוי נוח למזער 2 סיכונים מרכזיים בתיק הקונצרני: סיכון מנפיק בודד וחשיפה לאג"ח נדל"ן אמריקאי

• טיוטת חוזר רשות ני"ע למנהלי השקעות בנוגע לאג"ח זרות, עשויה לייצר ביקוש לאג"ח של מנפיקים ישראלים והיצעים לאג"ח נדל"ן אמריקאי.

• עדיפות למוצרים בעלי חשיפה גדולה יותר לאפיק השקלי או לכל הפחות חשיפה מאוזנת בין שקלים לצמודים

• באפיק השקלי, עדיפות לדירוגי ה-A של חברות ישראליות, בין היתר לאור תנאי הסף של בנק ישראל בתוכנית רכישת האג"ח

תיק אג"ח מאוזן

• צפי לאינפלציה נמוכה יותר מזו הגלומה בשוק תומך בהגדלת הרכיב השקלי

• אחרי ביצועי היתר של האפיק הצמוד על פני השקלי בתקופה האחרונה, גדל הסיכוי לשינוי המגמה


מניות חו"ל

השקעה סקטוריאלית ספציפית

• שילוח אווירי ויבשתי: נהנים מהגיאות במכירות אונליין ומהקשיים בשילוח הימי, שמובילים לעליית מחירי השילוח

• כלכלה ירוקה, רכב חשמלי, ESG: תוכנית ביידן למתן תמריצים להשקעות בכלכלה ירוקה ורכבים חשמליים תכלול רגולציה תומכת בהשקעות מוסדיים לפי ESG, מתן תמיכה לחברות בפעילות בתחומים אלה ומעבר לרכב חשמלי

• הגדלת חשיפה למניות ערך בארה"ב באמצעות פיזור למניות המחלקות דיבידנד (ערך).


דולר

ניצול הזדמנות ביתרות הדולריות

• בהינתן התשואות הנמוכות באג"ח הדולרי בחו"ל, ניתן לנצל את העובדה שהאג"ח בישראל נסחרים בתשואה גבוהה יותר ולייצר תיק דולרי באמצעות אג"ח ישראלי ויצירת חשיפה לדולר באמצעות נגזרים.

• חשיפה דולרית מספקת יתרון בתקופה לנוכח מתאם הפוך של הדולר לרוב נכסי הסיכון.