תגובת לידר שוקי הון להחלטת הריבית

לידר שוקי הון

החלטת אי שינוי הייתה לגמרי צפויה כאשר בהודעת הריבית בנק ישראל צופה שמציאות של תעסוקה מלאה תתמוך בלחצי אינפלציה, למרות שהייסוף בשקל והמשך הגברת התחרותיות תומכים בהתמתנות באינפלציה. בנק ישראל צופה המשך צמיחה בקצב "נאה" ברבעון ג'. הסביבה הגלובלית ממשיכה להשתפר ומספר בנקים מרכזים מצמצמים את ההרחבה המוניטארית. בנק ישראל שמר על השימוש ב- forward guidance, "בכוונת הוועדה המוניטרית להותיר את המדיניות המרחיבה על כנה, כל עוד הדבר יידרש כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד".

תחזית המאקרו של בנק ישראל עברה מספר שינויים. תחזית הצמיחה לשנת 2017 ירדה ל- 3.1% (מ- 3.4% ב- 10 ביולי) על רקע התמתנות בקצב הגידול ביצוא ובהשקעות. תחזית הצמיחה לשנת 2018 נותרה על 3.3%. בנק ישראל צופה אינפלציה של אפס השנה (עדכון מ- 0.5%) ול- 1.0% בשנת 2018 (עדכון מ- 1.5). האינפלציה מרבעון ג' 17 עד רבעון ג' 2018 תגיע גם ל- 1.0%. צפויה העלאת ריבית אחת ב- 2018 ברבעון ד' ל- 0.25% (עדכון מההערכה הקודמת שהריבית תעלה ברבעון ב' 18 ושוב ברבעון ד' 18). אנחנו סבורים שאינפלציה בשנת 2018 תגיע ל- 0.6% בלבד והעלאת הריבית הראשונה תידחה למחצית השנייה של 2019.