לאור פיחות השקל, להערכתנו לשקל פוטנציאל פיחות מוגבל !

פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות
פעילותם של חברות האנרגיה תורמת לעודפי ביקוש לדולר ולהתחזקותו בזירה המקומית. בנק ישראל ממשיך לעקוב בדריכות אחר השער הנומינלי האפקטיבי לצורך קביעת מדיניות ופעולותיו בזירת המטבע המקומי. לחולשת מטבעות מרכזיים כאירו, הליש"ט והיאן היפני השפעה על השער הנומינלי האפקטיבי. הטענות לפעילות חריגה מצד בנקים זרים אינה באה לידי ביטוי משמעותי במשקלם של הזרים בזירת המטבע המקומית ואינה מחייבת צעדים מצד בנק ישראל. להערכתנו פעילות חריגה של הזרים אשר תבוא לידי ביטוי בזירה הגלובלית ולא המקומית עשויה לשמש זרז להחלטה לבצע שימוש בארגז הכלים המורחב העומד לרשות קובעי המדיניות ובראשם באוצר ובבנק ישראל.

פעילותו של בנק ישראל בזירה המוניטרית בלבד לא תוכל בטווח הארוך לבלום את ייסוף השקל בחזרה אל מתחת לרמת ה 3.70 ש"ח לדולר. פעילות תחילת החודש הקלנדרי תורמת להצע מט"ח מצד יצואנים ובולמת את פוטנציאל הפיחות אל מעל לרמת ה 3.96-3.94 ש"ח לדולר. בראיה לטווח הקצר לדולר פוטנציאל תנועה בתחום 3.80-4.20 ש"ח לדולר כאשר פיחות השקל אל מעל לרמת ה 4 ש"ח מחייב מהלך משמעותי בתחום פער הריביות ו/או אירוע אקסוגני אשר יזרים עודפי ביקוש משמעותיים לזירת המט"ח המקומי. בתקופה של חולשה בשוקי ההון הגלובליים כאשר המוסדיים מחזירים את השקעתם לישראל, מכירת נירות ערך זרים והמרת התמורה לשקלים תורמת אף היא לעודפי הצע של מט"ח.