בנק אגוד בסקירה שבועית

התחזקות הדולר מול השקל תימשך בטווח הקצר, בנוסף ממליץ להקטין החשיפה המומלצת למניות והחשיפה לאירופה על רקע התנודתיות בשווקים
בנק אגוד מעריך בסקירתו השבועית כי שוקי ההון בעולם ימשיכו להיות תנודתיים ככל שנתקרב לסוף השנה, בשל העובדה שהשווקים מגיבים לנתונים שחלקם חיוביים וחלקם שליליים. על רקע זה, הבנק מקטין השבוע את החשיפה המנייתית בתיק המומלץ, וכן מקטין את החשיפה לגוש האירו בתיק המנייתי ומגדיל את החשיפה המומלצת לארה"ב. השבוע הבנק גם ממליץ על חשיפה ליפאן בחלק המנייתי של התיק. בנוגע למסחר בדולר, הבנק מעריך כי מגמת ההתחזקות מול השקל תימשך בטווח הקצר, אם כי בצורה מתונה יותר.

"התנודתיות בשווקים צפויה להימשך עם התקדמותנו לכיוון שנת 2015. תנודתיות זו מוסברת על רקע הגורמים בעלי ההשפעה המקזזת המשפיעים על השוק", מסבירים במחלקת המחקר של אגוד. "לצד השלילה, חולשת כלכלת גוש האירו, הצפויה להימשך, והשלכותיה על הכלכלה העולמית, רמות המחירים המלאות בהן נסחרות המניות, והתקדמותנו בשאלת העלאת הריבית מתי (בדגש על ארה"ב). מנגד, לצד החיוב נציין את המשך התאוששותה של כלכלת ארה"ב, היעדר אלטרנטיבות ההשקעה בסביבת הריביות המוניטאריות האפסיות, עונת הדוחות הכספיים, הנוטה לחיוב עד כה, וירידת מחירי האנרגיה.
בשל כך ועל רקע העליות בימים האחרונים, אנו מעדיפים לנצל עליות אלה ולהקטין חשיפה מנייתית בתיק מייצג מ-22% ל-20% ובתיק ספקולטיבי מ-36% ל-32%. את החלוקה בין ישראל לחו"ל אנו מותירים על60% לחו"ל ו-40% לישראל. בהתייחס לפיזור הגיאוגרפי של החלק המנייתי בחו"ל, אנו מקטינים את החשיפה לגוש האירו מ-40% ל- 25% ומגדילים את החשיפה לארה"ב מ-40% ל-50% , אנגליה ואסיה ללא יפאן נותרות ללא שינוי מהמלצתנו הקודמת - כל אחת 10% כאשר יפאן מתווספת להמלצה עם 5%. הסקטורים המומלצים בארה"ב הם סקטור הצריכה המחזורית, בדגש על הקמעונאות, התרופות, בדגש על סקטור הביומד, סקטור התעשייה בדגש על התחבורה, סקטור האנרגיה בדגש על חברות השירותים והציוד, סקטור הטכנולוגיה בדגש על הסמיקונדקטור וסקטור הפיננסיים.

בנוגע למסחר בדולר אומרים באגוד כי "מגמת ההתחזקות של הדולר מול השקל, שצפויה להמשך בטווח הזמן הקרוב, אם כי בצורה מתונה יותר, נובעת הן מסיבות מאקרו כלכליות של שיפור בכלכלה האמריקאית מול האטה בישראל, הן מהפחתות הריבית של בנק ישראל, שיתכן ויפחית את הריבית בעוד 0.1%-0.15% במהלך החודשים הקרובים, והן מהחשש להסלמה במצב הביטחוני לאור האירועים האחרונים בירושלים".