אקסלנס על התיקון בשווקים

מימוש זמני ולא יותר מזה". כך מכתיר יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, את הירידות בשוקי המניות בשבועות האחרונים
אינני מקל ראש בתיקונים של 10%, ועוד כאלו חדים, הפחד בשווקים ברור, ויחד עם זאת, ברור לי כמה מהר הוא עשוי להתחלף באופטימיות", כותב חברון בסקירתו השבועית. חברון מסביר כי "שוקי המניות פועלים על סמך ציפיות קדימה ולכן קובעי המדיניות צריכים בעצם לשכנע את המשקיעים שהעתיד יהיה טוב יותר. החששות אולי מוצדקים אבל יש לציין שאלו חששות בלבד, שלרובם יש מענה וניתן לפעול כדי למגר אותם. מלבד אירופה וסין, החשש המרכזי השלישי של המשקיעים הוא כי הצמיחה בארה"ב אינה בת קיימא, ההאטה הגלובלית רק תמהר לחשוף עובדה זו. ב-12 החודשים האחרונים ורחוק מכך טענו כי הצמיחה בארה"ב תלך ותתחזק והסברנו לא פעם מדוע אנחנו חושבים שתחזיק מעמד גם לאחר העלאת הריבית. התשובה הטובה ביותר לחשש מכלכלת ארה"ב הוא כמובן הזמן, ונתוני המאקרו שימשיכו להיות תומכים. אומנם אנחנו מצפים להתמתנות טבעית לאחר נקודת רתיחה, אבל גם התמתנות זו תהיה מדודה וזמנית".

חברון מבהיר, עם זאת, כי "מחירי המניות אינם זולים – לפחות לא בארה"ב, אבל ישנם מספיק שווקים הנסחרים במחירים אטרקטייבים הרבה יותר, בטח ביחס לאלטרנטיבת הריבית. ברגע שחששות המשקיעים יתפוגגו, אנחנו נחזור לראות את אותה ההתנפלות שהפעם, להערכתנו, תזלוג לנכסים ושווקים מסוכנים יותר